ABD’de Donald Trump’ın ikinci başkanlık periyodunda izlenen – başta ticaret konusunda olmak üzere – siyasetler doların paha kaybetmesine neden olurken, gelişmekte olan ülkelerin lokal para ünitesi cinsi tahvilleri 16 yılın en yeterli birinci yarısını geride bıraktı.
Gelişmekte olan ülke para ünitelerinde sabit getirili varlıklara olan talebin artması, büyük ölçüde ABD dolarındaki inanç kaybının bir yansıması oldu. ABD doları, Trump’ın ticaret savaşı ve artan bütçe açığına karşın vergi indirimleri için baskı yapması nedeniyle bu yıl yaklaşık yüzde 11 bedel kaybetti.
ABD’nin siyasetlerdeki istikrarsızlığı, gelişmekte olan ülke para ünitelerinde sabit getirili varlıklara olan talebin artmasına neden oldu. Bloomberg’in derlediği bilgilere nazaran, gelişmekte olan ülke mahallî para ünitesi tahvil endeksi yılın birinci yarısında yüzde 12’nin üzerinde getiri sağladı ve tıpkı periyotta yüzde 5,4 paha kazanan dolar cinsi tahvilleri geride bıraktı. Birinci yarıdaki yararlar, en azından 2009’dan bu yana en güçlü performansa işaret etti.
Aberdeen Group’dan Edwin Gutierrez, “Yerel para ünitesi tahvillerin büyük para ünitelerine dayalı olanları geçeceğini düşünmüştük, lakin bu kadar büyük bir farkla geçeceğini varsayım etmemiştik” dedi. Öte yandan Bank of America Corp. çarşamba günü EPFR Küresel bilgilerine atıfta bulunarak, bu yıl şimdiye kadar gelişen piyasalar tahvil fonlarının 21 milyar dolardan fazla para çektiğini açıkladı. Bu fonlar, son 11 haftanın her birinde ve 2 Temmuz’a kadar olan haftada 3,1 milyar dolarlık giriş kaydetti.
William Blair Investment Management’ın tahvil yöneticisi Lewis Jones’a nazaran, gelişmekte olan ülkelerdeki faiz indirimleri mümkünlüğü da bu durumu daha da güçlendiriyor. “Gelişmekte olan merkez bankalarının faiz indirimleri için daha fazla kapasiteye sahip olmasını ve doların euro karşısında zayıflaması eğiliminin devam etmesini bekliyoruz” diyen Jones, “Avrupalı yatırımcılar için bu durum gelecekte daha cazip görünebilir.” dedi.
BofA’dan David Hauner 3 Temmuz’da müşterilerine yazdığı notta, “Daha genel olarak, yatırımcılar Brezilya, Güney Afrika ve Türkiye’yi tercih ediyor” diye yazdı.
