Investing.com — Goldman Sachs, düşen enerji fiyatları, döviz kuru baskıları ve artan makro belirsizlik nedeniyle zayıflayan kazanç görünümünü gerekçe göstererek Avrupa hisseleri için fiyat hedeflerini düşürdü.
Banka artık STOXX 600 için 2025 hisse başına kazanç (EPS) tahmininin %7 düşeceğini öngörüyor. Bu rakam, mevcut aşağıdan yukarıya konsensüs olan %4 büyümenin oldukça altında.
Peter Oppenheimer liderliğindeki stratejistler bir notta şöyle belirtti: “Piyasalar ticaret politikası ve ekonomik büyüme görünümündeki değişimlere keskin tepki verirken, konsensüs kazanç tahminleri bu yıl nispeten istikrarlı kaldı.”
STOXX 600, Mart ayındaki zirvesinden %13 düştü, ancak 2025 EPS tahminleri şimdiye kadar %2’den daha az geriledi.
Stratejistler, aşağı yönlü revizyonlar için daha fazla alan görüyor. Tarihsel olarak, piyasa performansı ile kazanç revizyonları arasında güçlü bir ilişki var ve mevcut seyir, piyasanın beş yüzde puandan fazla bir kesinti fiyatladığını gösteriyor.
Enerji ve temel kaynaklar sektörleri özellikle zayıf seyretti. Düşen petrol fiyatları ve güçlenen euro, kazançlar üzerinde baskı oluşturdu. Brent ham petrol fiyatları ilk çeyrekte yıllık bazda %8 düşerek enerji üreticileri için kazanç düşüşlerine katkıda bulundu.
Yılbaşından bu yana, EPS tahminleri enerji sektörü için %5, temel kaynaklar için %12 düşürüldü. Ayrıca, euronun değer kazanması (Şubat ayı dip seviyelerinden %6 yükseliş) STOXX 600 gelirinin yaklaşık %60’ını oluşturan uluslararası faaliyeti olan şirketler üzerinde baskı yarattı.
Stratejistler şunu belirtti: “Konsensüs tahminleri artık STOXX 600 EPS’sinde ilk çeyrek için yıllık %5’lik bir düşüş öngörüyor.” Enerji ve Finansalların en büyük baskıyı oluşturması bekleniyor.
Bu olumsuz faktörleri yansıtarak Goldman, STOXX 600 endeksi için sırasıyla önümüzdeki 3, 6 ve 12 aylık hedeflerini 470, 490 ve 520’ye düşürdü. Bu, önceki 510, 530 ve 570 projeksiyonlarından daha düşük.
Değerlemeler de baskı altında kaldı. STOXX 600, ileriye dönük kazançların 12 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, uzun vadeli ortalamasının biraz altında ve genellikle ayı piyasası dip seviyelerinde görülen seviyelere yakın.
Goldman, Küresel Finansal Kriz gibi geçmiş krizlerde Avrupa değerlemelerinin ileriye dönük kazançların 8 katına kadar düştüğü konusunda uyarıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
