Investing.com — Goldman Sachs, Indra Sistemas’ı (OTC:ISMAY) “nötr”den “al”a yükseltti ve 12 aylık amaç fiyatını 33€’dan 45€’ya çıkardı. Bu yükseltme, bilhassa İspanya’da olmak üzere Avrupa genelinde artan savunma harcamalarının getirdiği kar potansiyeline dayanıyor.
Şirketin pay pahası yılbaşından bu yana yaklaşık %115 artış gösterdi. Buna karşın Goldman Sachs, mevcut değerlemenin yapısal olumlu rüzgarları ve güzelleşen finansal temelleri tam olarak yansıtmadığını belirterek daha fazla yükseliş potansiyeli görüyor.
Bu yükseltme, Indra’nın temel segmentlerindeki büyüme kestirimlerinin revize edilmesinin akabinde geldi. 2024 gelirinin yaklaşık %20’sini ve EBIT’in %40’ını oluşturan savunma kısmının 2025-2029 ortasında yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) daha evvel %12 olan iddiaya kıyasla %22’ye yükselmesi bekleniyor.
İspanya’nın askeri bütçesinin 10,5 milyar € artarak 2025’te GSYH’nin %2’sine ulaşması değerli bir katalizör sağlıyor.
Indra, toplam kıymeti 3,6 milyar € olan 30 programa teklif verme hakkına sahip. Goldman Sachs, şirketin bu kontratların %6 ile %27’sini kazanabileceğini kestirim ediyor.
2024 gelirinin %10’unu oluşturan Hava Trafik İdaresi segmentinin, modernizasyon programları ve Kuzey Amerika’daki artan varlığı sayesinde 2029’a kadar yıllık %10 CAGR kaydetmesi bekleniyor. Bu oran, evvelki %9 iddiasının biraz üzerinde.
Indra’nın BT hizmetleri kolu olan Minsait’in, dijital dönüşüm teşebbüsleri ve seçici şirket satın almalarının dayanağıyla daha evvel %4 olan büyüme varsayımının %5 CAGR’ye yükselmesi bekleniyor. Küme organik gelirinin 2025-2029 periyodunda yıllık bileşik büyüme oranının daha evvel %7 olan varsayıma kıyasla %10’a yükselmesi öngörülüyor.
EBIT’in tıpkı devirde, daha yüksek marjlı savunma faaliyetlerinin artan katkıları nedeniyle daha evvelki %8’lik iddiaya kıyasla %14 CAGR ile büyümesi bekleniyor. EBIT’in 2029’da daha evvelki 686 milyon € kestiriminden yüksek olan 824,4 milyon €’ya ulaşması öngörülüyor.
Düzeltilmiş pay başına karın (EPS) yıllık %14 büyümesi beklenirken, 2025-2029 devri için kestirimler %1 ile %20 ortasında yükseltildi.
Serbest nakit akışı (FCF) iddiaları %19’a kadar yükseltildi ve 2029 FCF kestirimi 602 milyon € olarak belirlendi. Nakit dönüşümünün yaklaşık %101 düzeyinde istikrarlı kalması beklenirken, net borcun 2026’ya kadar EBITDA’nın 1 katının altında kalması öngörülüyor.
Goldman Sachs, muahedenin kapanışı beklendiği için yakın vakitte duyurulan Hispasat ve Hisdesat satın almalarını temel senaryosuna dahil etmedi.
Bununla birlikte, bu satın almanın 2026-2030 devrinde düzeltilmiş EPS’ye %6-%8 katkı sağlayabileceğini varsayım ediyor.
Indra ayrıyeten Iveco’nun savunma işi için 1 milyar €’luk bağlayıcı olmayan bir teklif sundu ve Haziran 2025’te TESS’teki çoğunluk payının satın alımını tamamladı.
Goldman Sachs, Indra’nın savunma mukavelesi kazanımlarında temel beklentileri aşması durumunda 3:1 risk-ödül eğilimi görüyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
