Ağustos ayında kripto para üniteleri, daha geniş finansal piyasalardaki kısa müddetli bir volatilite artışıyla birlikte kıymet kaybetti. Bitcoin, daha geniş kripto piyasasına nazaran daha âlâ performans gösterirken, Ethereum daha düşük performans sergiledi. Fed Başkanı Powell, yakında faiz indirimlerinin geleceğini işaret etti, bu da Bitcoin’in yanı sıra ABD Doları ile rekabet eden öbür varlıkları (örneğin, fizikî altın) destekleyebilir. Önder altcoin Ethereum’un ölçeklendirme stratejisi, kimi yatırımcılar ortasında uzun vadeli görünümü hakkında belirsizlik yaratıyor olabilir, lakin Layer 2 ağlarındaki aktiflik değerli ölçüde arttı.
Bitcoin ve altcoin projelerinde volatilite
Grayscale Research, Ağustos pazar araştırması raporunu yayınladı. Ağustos 2024’te global pazarın genel istikrarı, ay içindeki keskin dalgalanmaları maskeledi. Global pay senedi piyasaları, Ağustos 2024’te genel olarak çok az değişti, lakin bu, ay içi kıymetli volatiliteyi gizledi. 2 Ağustos’ta beklenenden daha zayıf bir istihdam raporunun akabinde, birçok riskli varlığın fiyatları düştü ve pay senedi volatilitesi arttı, CBOE Volatilite (VIX) Endeksi bir noktada %65’in üzerine çıktı. Fakat, sonraki ekonomik bilgiler, yakın tehlikenin rastgele bir belirtisini göstermedi ve birçok piyasa segmenti toparlandı, VIX endeksi süratle %20’nin altına geriledi.
Aynı vakitte, daha yumuşak istihdam piyasası şartları haberi, Fed siyaset yapıcılarının görüşlerini etkilemiş olabilir. 23 Ağustos’ta yıllık Jackson Hole konferansındaki konuşmasında Fed Başkanı Powell, “faizleri düşürme vaktinin geldiğini” söyledi, kısmen “istihdam risklerinin düşüşünün arttığını” yansıtarak. Faiz oranı vadeli süreçleri artık, merkez bankasının bu yıl kalan üç Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında 100 baz puan (bp) oranında siyaset faizlerini düşüreceğini gösteriyor.
FOMC toplantısı beklenmekte
Birlikte ele alındığında, kısa vadeli volatilite patlaması ve olası faiz indirimi sinyalleri, piyasalarda bir dizi değişiklik bıraktı. Fırtınanın merkezindeki kimi stratejilerde – kısa volatilite stratejileri ve FX taşıma süreçleri dahil – getiriler değerli ölçüde düştü, ABD Doları ana para ünitelerine karşı zayıfladı ve altın fiyatı düştü, yüksek kaliteli tahviller ve tüketici temelli pay senetleri üzere savunmacı varlıklar ise daha uygun performans gösterdi. Bitcoin orta derecede bir düşüş gösterdi (-8,5%), Ethereum daha büyük bir düşüş (-21,8%) yaşadı ve risk-oranlı bazda düşük performans gösteren varlıklar ortasındaydı.
Grayscale’a nazaran dolar zayıflığı ve daha düşük faiz oranları, devam ederse, Bitcoin’in değerlemesi için olumlu olmalı. Daha düşük ABD faiz oranları, Dolar’ın rekabet avantajlarını aşındırır ve öteki fiat para üniteleri, fizikî altın ve Bitcoin dahil olmak üzere Dolar ile rekabet eden varlıkları destekleyebilir. Son birkaç yılda, kripto varlıklar ana akım finansal piyasalarla daha fazla entegre hale geldikçe, Bitcoin, gerçek faiz oranları düzeyi ve Dolar’ın kıymetiyle negatif bir korelasyon gösterdi. Sonuç olarak, portföyleri üzerindeki Dolar zayıflığının tesiri hakkında kaygı duyanlar, çeşitlendirme için potansiyel olarak Bitcoin’e bir tahsis düşünebilir.
Bitcoin ile ABD doları negatif korelasyon sergiliyor
Yukarıda belirtildiği üzere, altcoin Ethereum, Ağustos başlarındaki düşüşte kıymetli ölçüde düşük performans gösterdi ve ayın ilerleyen periyotlarında manalı bir formda toparlanamadı. Kısmen, bu, görüşlere nazaran, hem CME listelenen hem de daima vadeli süreçlerde uzun konumları yansıttı. Mayıs 2024’te, Menkul Değerler ve Borsa Komisyonu’nun, ABD spot Ethereum borsa alım satım eserleri (ETP’ler) için çıkarıcıların 19b-4 evraklarını onayladığı sıralarda, traderlar daima vadeli süreçlerde değerli ölçüde brüt durum ve CME vadeli süreçlerde net durum artırdılar. Bu onay Temmuz 2024’te gerçekleşti ve ABD spot Ethereum ETP’leri kısa müddet sonra süreç görmeye başladı.
Daha temel olarak, Ethereum ağı büyük bir geçiş sürecinde, bu da birtakım yatırımcılar ortasında geleceği hakkında belirsizlik yaratıyor olabilir. Evvelki çalışmalarda kapsamlı bir biçimde ele aldığımız gibi[6], Ethereum, daha fazla süreç yapmayı Katman 2 ağlarına taşıyarak daha fazla ölçek elde etmeyi amaçlıyor, bu da daha sonra Katman 1 ana ağa periyodik olarak yerleşecek. Strateji işe yarıyor: Ethereum Katman 2’lerdeki aktiflik bu yıl patladı. Sony üzere büyük şirketler bu ekosistemde projeler duyurdu .
O altcoin projeleri dikkat çekti
FTSE/Grayscale Kripto Sektörleri aile endeksleri de Ağustos ayında düştü, fakat Ethereum’dan daha az düştü. Piyasa genelindeki gerilemeye karşın, Grayscale’e nazaran özellikle Para Üniteleri Kripto Sektörü ve Finansal Kripto Sektörü’nde birkaç dikkat cazip parlak nokta vardı. Örneğin, ZCash (ZEC), Para Üniteleri Kripto Sektörü’nde kapalılık koruyan varlık, Ağustos ortasında %29,5 yarar elde etti, lakin ayın ilerleyen periyotlarında geriledi. Ağustos ayının başlarında, ZCash’in kurucusu, ağ güvenliğini artırmak ve altcoin ZEC sahiplerinin stake etmesine müsaade vermek için “Crosslink” hibrit konsensüs sistemi geliştirmek üzere Shielded Labs’a katıldı. Bu teşebbüs, Ethereum kurucusu Vitalik Buterin ve başkalarından gelen bağışlarla kıymetli ölçüde dayanak gördü.
Finansal Kripto Sektörü’nün bir bileşeni olan Aave protokolü, bir öteki öne çıkan noktaydı. Protokol, haftalık faal borçlularda tüm vakitlerin en yüksek düzeyine ulaştı ve yönetişim tokenı AAVE %21 kazandı. Bu ortada, Aave topluluğu tarafından sunulan yeni bir teklif, Aave’nin fazla gelirini kullanarak piyasadan AAVE tokenları satın almak ve bunları stake edenlere dağıtmak için bir “satın al ve dağıt” modeli konuşlandırmayı amaçlıyor.
Stablecoinler ve öbür kriptolar da raporda yer aldı
Ayrıca stablecoin piyasa kıymeti Ağustos ayında tekrar yükseldi ve artık evvelki tüm vakitlerin en yüksek düzeyine yaklaşıyor. Kıymetli olarak, Apple’dan gelen bir yazılım güncellemesi, gelişmiş pazarlarda artan stablecoin ödeme kabulünü getirebilir. Circle CEO’su Jeremy Allaire, Circle’ın USDC stablecoinini kullanarak dokunarak ödemelerin, Apple’ın yakın alan bağlantısı ödeme fonksiyonelliğini üçüncü taraf geliştiricilere açma kararı sayesinde iPhone’larda yakında mevcut olacağını söyledi.
Son olarak, ayın sonunda Telegram kurucusu Pavel Durov’un Fransa’da tutuklanmasıyla birlikte blockchain teknolojisi üzerine giderek artan bir odaklanma oldu. Direkt Telegram ile entegre edilmiş akıllı kontrat platformu olan The Open Network’ü destekleyen varlık TON, haberin akabinde %20’den fazla düştü ve akabinde birkaç gün içinde hafif bir toparlanma gösterdi. Son olarakNear protokolü zinciri daha da süratli hale getirmeyi amaçlayan Nightshade 2.0’ı başlattı, Stacks protokolü ise uzun vakittir beklenen Nakamoto yükseltmesini tanıttı.
