Investing.com — HSBC Küresel Research, Cuma tarihli notunda Allianz’ı (ETR:ALVG) “tut” düzeyine düşürdü. Buna münasebet olarak Mal ve Kaza (P&C) segmentindeki fiyatlandırma rüzgarlarının hafiflemesini ve pay senedinin beklentilerin üst hududunda süreç görmesi nedeniyle sonlu yükseliş potansiyelini gösterdi. Maksat fiyat 372 avrodan 370 avroya yavaşça düşürüldü.
Allianz tüm iş kollarında istikrarlı performans göstermeye devam ederken, HSBC analistleri P&C segmentinde ılımlılaşma belirtilerine ve kesime nazaran premium değerleme düzeylerine işaret etti.
Hisseler şu anda 2026 yılı kestirimi yararlarının 12,3 katı düzeyinde süreç görüyor. Bu, bir yıllık ortalamanın yaklaşık %15 üzerinde ve kesime nazaran %3 primli bir düzey. Tarihi olarak ise %4’lük bir iskonto kelam konusuydu.
2025’in birinci çeyreğinde Allianz, küme faaliyet kârında yıllık bazda %6 artış bildirdi. P&C %5, Hayat ve Sıhhat (L&H) %8 ve Varlık İdaresi %5 yükseldi.
Ana net gelir yalnızca %1 arttı. Tekrar yapılandırma ve vergi kalemleri hariç tutulduğunda bu oran %5’e çıktı. Fakat tekrar de beklentilerin %6 altında kaldı.
Solvency II oranı 2024 sonundaki %209’dan %208’e geriledi. Bu da beklentilerin üç yüzde puan altında kaldı.
P&C faaliyet kârı 2,17 milyar avroya ulaştı. Perakende sınırında birleşik oran, geçmiş fiyatlandırma aksiyonlarının yardımıyla %93,0’dan %91,8’e güzelleşti.
Bununla birlikte, ticari sınırlar %89,9’dan %91,7’ye berbatlaştı. Bunda finansal, siber ve mülk çizgilerindeki zayıf fiyatlandırma ile daha yüksek doğal afet kayıpları tesirli oldu.
İskontosuz yıpranma kayıp oranı %71,5 olarak gerçekleşti. Bu oran evvelki yılla birebir düzeyde lakin beklentilerden 0,7 puan daha zayıf.
L&H’de faaliyet kârı 1,43 milyar avroya yükseldi. Bu sayı beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşti. Yeni iş pahası yıllık bazda %14 artarak 1,44 milyar avroya ulaştı ve varsayımları aştı. Sözleşmesel hizmet marjı devir boyunca %3 arttı. Fakat, daha düşük yürürlükteki getiriler nedeniyle normalleştirilmiş CSM büyümesi yaklaşık %2 civarında mütevazı kaldı.
Varlık İdaresi, beklentilerin üzerinde gerçekleşen 28,7 milyar avroluk net girişe karşın, 811 milyon avro faaliyet kârı bildirdi. Bu sayı beklentilerin %3 altında kaldı.
Maliyet-gelir oranı %61,3’e yükselirken, idare altındaki varlıklar yıllık bazda marjinal olarak düşerek 1,91 trilyon avro oldu.
Hissedar özsermayesi yıllık bazda %4 artarak 62,4 milyar avroya yükseldi. Yıllıklandırılmış özsermaye getirisi %16,6’ya, tek seferlik kalemler hariç ise %17,2’ye ulaştı.
Allianz, 2026 küme faaliyet kârı amacını 16 milyar avro ± 1 milyar avro olarak yineledi. Piyasa beklentileri halihazırda bu aralığın üst sonuna yanlışsız eğilim gösteriyor.
HSBC, L&H ve Varlık İdaresi için revize edilen beklentiler nedeniyle yarar varsayımlarını yaklaşık %2 oranında düşürdü.
Şirketin %60’lık temettü ödeme oranını yansıtacak halde temettü iddiaları de %2 azaltıldı. 370 avroluk düşürülmüş maksat fiyat, bu güncellenmiş iddiaları ve piyasa ayarlamalarını yansıtıyor. Fakat değerleme çerçevesi değişmeden kaldı.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
