Uluslararası Para Fonu (IMF) son Global Ekonomik Görünüm Raporu’nda, ABD ve öbür endüstrileşmiş ülkelerdeki faiz oranlarının, enflasyonla uğraşın sona ermesinin akabinde, yaşlanan nüfus ve dingin verimlilik artışı nedeniyle pandemiden evvelki çok düşük düzeylere geri döneceğini öngördü.
Kurum, doğal ya da nötr faiz oranı olarak tanımlanan, ekonomiyi ne büyüten ne de küçülten enflasyona nazaran düzeltilmiş kısa vadeli oranın ABD’de önümüzdeki on yıllarda rahatça %1’in altında seyredeceğini iddia etti.
Geçen ay ABD’nin eski Hazine Bakanı Lawrence Summers önümüzdeki periyotta artan askeri harcamalar ve daha yeşil bir iktisada geçişi finanse etmek emeliyle borçlanma gereksiniminin yükseleceğini ve ABD’de gerçek nötr faiz oranın %1,5-%2 bandında olacağı iddiasında bulunmuştu.
Faizlerin hangi düzeylerde dengeleneceği, pay senetleri fiyatından konut piyasalarına, para siyasetinden maliye siyasetine çok geniş kapsamda tesir yaratırken; yüksek faiz oranları hükümetler için borçlanma maliyetlerinin daha yüksek olması, payların tahvillere nazaran daha az cazip olması manasına geliyor.
IMF ise öngördüğü daha düşük faiz oranlarının, kimi ülkelerin yüksek kamu borçları ile başa çıkmasını kolaylaştırabileceği değerlendirmesini yaptı.
Sıkılaşmada son dalga mı?
IMF’nin değerlendirmesinden evvel Bloomberg’in yaptığı tahlil de sıkılaşma dalgasının sonunun geldiği istikametindeki beklentilere işaret etmişti.
Bloomberg Economics’e nazaran global merkez bankalarının büyük kısmı ya faiz artışlarının sonuna yaklaşıyor ya da faiz artırım döngüsünü çoktan sonlandırdı ve önümüzdeki devirde faiz indirimine hazırlanıyor.
Bloomberg Economics hesaplamasına nazaran global faiz zirve noktası yüzde 6 ile üçüncü çeyrekte görülecek, bu oran gelecek yılın sonunda ise yüzde 4,9’a düşecek.
Bloomberg Economics Başekonomisti Tom Orlik, “Yılın başından bu yana, merkez bankaları aykırı güçler tarafından hırpalanıyor. Çin’in daha süratli yine açılması, Avrupa’nın krizden kaçması ve ABD’deki sıkı işgücü piyasası üzere başlıkların tümü, daha yüksek faiz oranlarını savunuyor. Silikon Valley Bank ve Credit Suisse’in çöküşü ise aksi tarafta bir tesir yaratıyor. Şimdiye kadar, daha geniş bir bankacılık krizine dair hudutlu işaretlerle, günü kazanan sıkılaştırma tarafındaki argümanlar oldu. Zirve faizler ufukta göründü, lakin şimdi tam olarak orada değiliz” değerlendirmesini yaptı.
