Investing.com — Fitch Ratings, 22 Mayıs 2025 tarihinde Ingersoll Rand Inc.’in (IR) Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ve kıdemli teminatsız borcunu ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti. Şirketin not görünümü istikrarlı.
Yükseltme, IR’nin 2024 yılında borçla finanse edilen ILC Dover satın alımının akabinde kaldıraç oranını muvaffakiyetle yönetmesinin sonucu geldi. Şirketin güçlü konumlara sahip olduğu yüksek büyüme pazarlarına odaklanan iş portföyü ve ’BBB’ kategorisindeki benzerlerine kıyasla dikkat alımlı formda güçlü olan FAVÖK ve hür nakit akışı marjları, not artışına katkıda bulundu. Fitch, IR’nin sermayesini kredi şuurunda bir halde yönetmeye devam edeceğini, brüt FAVÖK kaldıracını orta 2x düzeyinin altında tutacağını ve şirketin 2x’in altındaki net kaldıraç maksadının üzerinde hudutlu istisnalar olacağını öngörüyor.
’BBB+’ kredi profili, IR’nin finansal, operasyonel ve satın alma stratejilerini tesirli bir biçimde uygulamasını dikkate alıyor. Fitch, şirketin yeni eser geliştirmeye, maliyet verimliliğine ve IR’nin mevcut ve satın alınan işletmeleri ortasındaki sinerjilere odaklanması nedeniyle FAVÖK marjlarının yüksek %20’lik aralıkta kalmasını ve daha da genişleme potansiyeline sahip olmasını bekliyor.
IR’nin satın alma faaliyeti vakit zaman daha yüksek kaldıraca yol açsa da, Fitch, negatif hassaslığının üzerindeki rastgele bir artışın süreksiz olmasını bekliyor. 2024 yılında ILC Dover’ın satın alınmasının akabinde, IR’nin 31 Mart 2025 prestijiyle brüt FAVÖK kaldıracı 2,4x ve FAVÖK net kaldıracı 1,6x oldu.
IR’nin iş portföyü ve artan ölçeği, şirketi seküler büyüme trendlerinden yararlanmak ve cazip talep ve marj büyümesine sahip modüllü, niş pazarlardaki varlığını genişletmek için konumlandırıyor. Şirket ayrıyeten, hükümet siyasetindeki değişkenliğe karşın, güç dönüşümü, sürdürülebilirlik ve dijitalleşme etrafındaki uzun vadeli seküler rüzgarlardan yararlanacak biçimde pozisyonlandırılmış durumda.
IR’nin satın alma modeli, daha yüksek fiyatlandırma ve maliyet idaresi, son periyottaki organik satış düşüşlerini ve tedarik zincirinde aksaklıklara neden olan ve kısa vadeli talep etrafında belirsizlik yaratan ticaret siyasetlerindeki değişiklikleri dengeledi. Şirket, tarife maliyetini yaklaşık 150 milyon dolar olarak kestirim ediyor ve vakitle fiyatlandırma, tedarik zincirindeki değişiklikler ve operasyonel ayarlamalar yoluyla bunun tamamını dengelemeyi bekliyor.
IR’nin FAVÖK ve özgür nakit akışı marjları başka sanayi şirketleriyle uygun karşılaştırılıyor ve şirketin finansal esnekliğini destekliyor. Şirketin marjları, eserlerinin teknoloji içeriğini ve müşteri uygulamaları için temel niteliğini ve birebir vakitte çoklukla uygun fiyatlandırmayı destekleyen IR’nin satış sonrası satışlarının nispeten yüksek oranını yansıtıyor.
IR’nin isteğe bağlı harcamaları büyük ölçüde satın alımlara ve pay geri alımlarına yöneliktir ve sermaye harcamaları IR’nin sanayi benzerlerinin olağan aralığında iken, şirket büyümeyi desteklemek için yatırımlar yapıyor. Emeklilik fonlaması minimal seviyede ve IR, 2025 yılında emeklilik planlarına yaklaşık 12 milyon dolar katkıda bulunmayı bekliyor.
IR, temel işini büyütmek, bitişik sanayi pazarlarında genişlemek ve operasyonel verimliliği ve karlılığı artırmak için ölçeğini artırmak hedefiyle satın alımlar kullanıyor. 2024 yılında gerçekleşen büyük 2,3 milyar dolarlık ILC Dover satın alımı, IR’nin hayat bilimleri pazarındaki ve havacılık ve savunma alanındaki varlığını artırarak gelir tabanını daha da çeşitlendirdi.
IR’nin daha yüksek kıymetli eserlere odaklanması, güzel kurulmuş rekabetçi konumu ve dengeli finansal performansı, sanayi dalındaki orta-yüksek ’BBB’ kategorisindeki benzerlerine benzeridir. Şirketin ölçeği ve çeşitliliği kimi büyük sanayi benzerlerininki kadar geniş değil, fakat IR, FAVÖK ve hür nakit akışı marjları açısından âlâ karşılaştırılıyor ve iş portföyü cazip, daha yüksek büyüme gösteren son pazarlarda tesirli bir halde pozisyonlandırılmış durumda.
Fitch’in IR için temel varsayımları ortasında, satışların organik büyüme ve satın almalar dahil olmak üzere her yıl düşük-orta haneli oranlarda artması, etkin satın alma harcamalarının tarihi ortalamalara yakın tutulması ve marj büyümesini ve pazar hissesini destekleyen bitişik kesin pazarlara yönlendirilmesi, Fitch tarafından hesaplanan FAVÖK marjlarının yüksek %20’lik aralıkta sürdürülmesi, tarifelerin tesirinin fiyatlandırma aksiyonları ve IR’nin operasyonlarında ve tedarik zincirinde yapılan ayarlamalarla dengelenmesi, düşük sermaye yoğunluğunu ve tesirli işletme sermayesi idaresini yansıtan orta-yüksek onlu yüzdelerde hür nakit akışı marjları ve satın alımların akabinde süreksiz artışlar olabilse de brüt FAVÖK kaldıracının orta 2x aralığının altında sürdürülmesi yer alıyor.
Negatif bir derecelendirme hareketine yahut düşürmeye yol açabilecek faktörler ortasında, satın alma ve sermaye tahsis siyasetlerindeki bir değişiklik sonucunda artan nakit akışı oynaklığı yahut azalan finansal esneklik yahut döngü ortasında FAVÖK kaldıracının 2,5x’in üzerinde sürdürülmesi yer alıyor. Bu ortada, müspet bir derecelendirme hareketine yahut yükseltmeye yol açabilecek faktörler ortasında, döngü boyunca finansal esnekliği koruyan, düşük hür nakit akışı değişkenliğine katkıda bulunan ve IR’nin operasyonel profilini geliştiren satın alma ve sermaye tahsis siyasetlerine devam edilmesi, satın alımların tesirli entegrasyonu ve döngü ortasında FAVÖK kaldıracının 2x’in altında sürdürülmesi yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
