Investing.com — Üstün Micro Computer (NASDAQ:SMCI), Bank of America Securities’e nazaran yapay zeka sunucu alanında artan zorluklarla karşı karşıya. BofA, pay için takibi Düşük Performans tavsiyesiyle tekrar başlattı.
Banka, 35 dolar maksat fiyat belirledi. Bu da mevcut düzeylerden yaklaşık %29 düşüş manasına geliyor.
Gelir büyümesi güçlü kalsa da, BofA şu ihtarda bulunuyor: “Daha rekabetçi bir yapay zeka sunucu/raf pazarında marjlar baskı altında kalacak.”
Şirketin brüt marjları esasen keskin bir düşüş yaşadı. 2023 mali yılında %18 olan marjlar, 2024’te %13,9’a ve 2025’te %11,3’e geriledi. BofA, 2027 mali yılına kadar marjların %9,4’e düşeceğini öngörüyor.
Bununla birlikte, GPU’lar ve sıvı soğutma modülleri dahil olmak üzere bileşen bulunabilirliği gelecekteki büyümeyi sınırlayabilir. Bu durum SMCI’nin sipariş birikimini sevk etme kabiliyetini olumsuz etkileyebilir.
BofA ayrıyeten Dell (NYSE:DELL) ve Hewlett Packard Enterprise Co (NYSE:HPE) tarafından artan rekabete dikkat çekiyor. Bu şirketler kurumsal müşteriler ve büyük ölçekli yapay zeka iş yükleri ile ivme kazanıyor.
Örneğin Dell, daha evvel SMCI ile ilişkilendirilen CoreWeave ve xAI’ya tedarikçi oldu. Dell’in yapay zeka sunucusu sipariş birikimi Mayıs ayı prestijiyle 14,4 milyar dolara ulaştı. Şirket, 2026 mali yılında 15 milyar dolardan fazla sevkiyat yapmayı bekliyor.
Ruplu Bhattacharya liderliğindeki analistler şunları belirtti: “Dell, yapay zeka sunucuları ve raflarından güçlü gelir büyümesi görüyor. Dell’in 2025’te Harika Micro’ya misal yapay zeka sunucusu pazar hissesine ulaşacağını öngörüyoruz. İddialarımız, Dell’in gelecek yıllarda Harika Micro’ya kıyasla daha yüksek pazar hissesi kazanabileceğini gösteriyor.”
Bu ortada, BofA, bir vakitler SMCI için rekabet avantajı olan sıvı soğutmanın, öteki satıcılar kendi tahlillerini ölçeklendirdikçe metalaşabileceğine inanıyor. Analistler şu ikazda bulundu: “Büyük projeler için satıcıların kazanmak için bunu fiyatsız bir teşvik olarak sunmaları gerekebilir.”
Davalar, hissedar seyreltmesi ve finansal raporlama meseleleri daha fazla risk ekliyor. SMCI, iç denetimlerindeki kıymetli zayıflıkları çözmeye çalışıyor. Şirket, bir açığa satış raporu sonrasında ABD Adalet Bakanlığı ve SEC tarafından soruşturma altında.
Bunun yanı sıra, şirketin işletme sermayesini finanse etmek için sermaye artırması gerekebilir. Bu durum mevcut hissedarları seyreltebilir.
Analistler şunları söyledi: “SMCI’nin rakiplerine nazaran indirimli süreç görmesi gerektiğini düşünüyoruz.” Amaç fiyatlarının 2026 pay başına yararın 13 katına dayandığını belirttiler. Bu, payın uzun vadeli medyanının üzerinde. Analistler, güçlü bir büyüme profiline karşın, SMCI’yi “kanıtlaması gereken bir hikaye” olarak nitelendiriyor.
BofA’ya nazaran, hisseyi yükseltebilecek muhtemel üst istikametli riskler ortasında şunlar yer alıyor: Kurumsal ve hükümran müşterilerden beklenmedik pazar hissesi kazanımları, yeni GPU platformlarında başarılı rekabet ve daha yüksek marjlı hizmetlerin artan benimsenmesinden kaynaklanan potansiyel brüt marj uygunlaşması.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
