Investing.com — J.P. Morgan, Vodafone (LON:VOD) payını “nötr”den “düşük ağırlık”a indirdi. Aracı kurum, yapısal finansman açıkları ve makroekonomik baskıların telekomünikasyon şirketinin görünümünü olumsuz etkileyeceği konusunda ikazda bulundu.
Ayrıca J.P. Morgan, kümenin tam yıl sonuçları öncesinde Vodafone’u Negatif Katalizör İzleme listesine aldı.
Bu düşüş, J.P. Morgan’ın Vodafone’un Avrupa telekomünikasyon dalındaki pozisyonunu daha geniş çapta tekrar değerlendirmesini yansıtıyor. Dal genelinde toparlanma belirtileri görülmesine karşın Vodafone geride kaldı.
Sektör 2025 yılında şimdiye kadar güçlü performans gösterirken, Vodafone yılbaşından bu yana yalnızca %6 toplam getiri sağladı.
Bu durum, %13’lük kesim ortalaması ve Orange ile Telecom Italia (BIT:TLIT) üzere şirketlerin %30’un üzerindeki yararlarıyla tezat oluşturuyor.
J.P. Morgan analistleri, Vodafone’un düşük performansının kısmen şirketin en büyük pazarı olan Almanya’daki belgisiz iş görünümünden kaynaklandığını belirtti.
Analistler ayrıyeten şirketin Afrika’ya %30 FAVÖK maruziyetine dikkat çekti. Bu bölge, artan döviz kuru oynaklığı ve daha geniş ekonomik zorluklarla karşı karşıya.
Aracı kurum, yalnızca kur tesirlerinin Vodafone’un 2025 gelirini ve FAVÖK’ünü yaklaşık %3 oranında düşüreceğini iddia ediyor. Bu durum, Vodafone’u kapsama alanındaki en çok etkilenen şirketlerden biri yapıyor.
J.P. Morgan analistleri notunda şöyle dedi: “Finansman, bölüme yönelik optimist duruşumuza kısa geliyor.” Analistler, hür nakit akışı ile tam olarak desteklenmeyen hissedar getirileri konusundaki telaşlarını lisana getirdi.
Vodafone’un hissedar getiri karşılama oranı 1,3 kat düzeyinde. Bu, dağıtımlarının ürettiği nakitten daha fazla olduğu manasına geliyor.
Şirketin kaldıraç oranı da dikkat çekiyor. Net borç, FAVÖK’ün 2,6 katına eşit. Bu düzey, piyasa değişikliklerine cevap verme yahut stratejik yatırım yapma yeteneğini sınırlayabilir.
J.P. Morgan, öbür telekom şirketleri olumlu düzenleyici değişikliklerden ve azalan sermaye harcamaları eğilimlerinden yararlanırken, Vodafone’un bilançosu ve sistemsiz bölgesel performansı nedeniyle kısıtlı kaldığını belirtti.
Bu düşüş, bankanın “ağırlık ver” olarak derecelendirdiği Orange, KPN, Cellnex ve Deutsche Telekom (OTC:DTEGY) üzere rakipler hakkında daha yapan bir tavır sergilediği bir periyotta geldi.
Analistler, Vodafone’un değerlemesinin artık riskleri telafi etmediğini söyledi. Pay senedi için fiyat amacını 72 peniden 62 peniye düşürdüler. Bu, mevcut düzeylerden %14’lük potansiyel bir düşüşe işaret ediyor.
Aracı kurum, Vodafone ile ilgili kaygılarının kısa vadeli performansın ötesine geçtiğini ve uzun vadeli finansman dayanıklılığı ve kilit pazarlardaki rekabetçi pozisyonu hakkında daha geniş kuşkuları yansıttığını vurguladı.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
