Investing.com — Jefferies, Pazartesi tarihli bir notta Huhtamaki Oyj (HE:HUH1V) payını “al”dan “tut”a düşürdü. Makul bir değerlemeye karşın, hacim toparlanmasındaki belirsizliğin devam etmesi ve kilit segmentlerdeki zayıflık münasebet gösterildi.
Aracı kurum, pay senedi için fiyat gayesini 40 avrodan 35 avroya indirdi. Bu, mevcut 32,08 avro pay fiyatından hudutlu bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Jefferies, tekrar değerleme için net katalizörlerin eksikliğine dikkat çekti. Bilhassa 2025 yılında, tüketici harcamalarındaki daima zayıflık ve ABD perakende kanallarından gelen zayıf bilgiler nedeniyle karlara yönelik riskleri vurguladı.
Analist şöyle dedi: “HUH1V’nin sonuçta operasyonel kaldıraç yararlarının karlarda görünür olması ve payların performans göstermesi için hacim toparlanması görmesi gerekiyor. 2025’in birinci yarısında besin hizmeti ve tüketici harcamaları meçhullüğü ve döviz kesintileriyle, toparlanmanın yeniden ertelendiğini görüyoruz.”
Jefferies, 2025 EBIT iddiasını %4 düşürerek 405 milyon avroya indirdi. Bu, 422 milyon avroluk konsensüsün %4 altında bulunuyor.
Aracı kurum ayrıyeten 2026 EBIT varsayımını %3 düşürerek 427 milyon avroya indirdi. Jefferies’in kestirimleri, Huhtamaki’nin en karlı bölgesi olan Kuzey Amerika ve daha yüksek marjlı perakende sofra eşyası işi konusunda daha temkinli bir görüşü yansıtıyor.
Nielsen’den perakende tarayıcı bilgileri, bilhassa zayıf bir birinci çeyreğin akabinde Huhtamaki’nin Chinet markasının ikinci çeyrekte zayıf performans gösterdiğini ortaya koydu.
Yılın başlarında Chinet’in ortalama dört haftalık satışları tatil öncesi düzeylerin altında kaldı. Büyük ABD perakendecileri tarafından şimdi kıymetli bir stok yenileme gözlemlenmedi.
2024’te küme EBIT’inin neredeyse yarısını oluşturan Kuzey Amerika kısmının, 2025’te katkısının azalması bekleniyor.
Jefferies, bölgeden elde edilen EBIT’in %12 düşüşle 179 milyon avroya gerileyeceğini ve marjın bir evvelki yıldaki %13,9’dan %12,6’ya düşeceğini öngörüyor. Bu görünüm, hem perakende sofra eşyası hem de besin hizmetindeki dingin eğilimleri yansıtıyor.
Huhtamaki’nin çıkar profili, tesis optimizasyonu ve işgücü azaltımlarını içeren 100 milyon avroluk bir verimlilik programı ile desteklendi.
Bununla birlikte, Jefferies, yapı artık daha yalın olsa da, operasyonel kaldıracın hacim toparlanmasına bağlı kaldığını ve bunun gecikmeye devam ettiğini belirtti.
2027’ye kadar yaklaşık %6 EPS bileşik yıllık büyüme sunmasına karşın, analistler Huhtamaki’nin kısa vadeli momentumdan mahrum olduğunu söyledi.
Jefferies şunları söyledi: “Kazançlar beklentilerimizi daha âlâ yansıttığında yahut 2025’in ikinci yarısı-2026 talep toparlanması konusunda daha fazla kanaat getirdiğimizde gelecekte yatırım durumunu yine değerlendirmeyi düşünebiliriz.”
Jefferies, düşük değerlemenin halihazırda kimi aşağı taraflı riskleri yansıttığını, fakat hacim artışı yahut üst taraflı kar revizyonları olmadan payların muhtemelen daha güzel performans göstermeyeceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
