Investing.com — Jefferies, Aberdeen’i (LON:ABDN) “al”dan “tut”a düşürdü. Bu karar, şirketin pay fiyatındaki güçlü rallinin akabinde yüksek operasyonel maliyetler ve hudutlu kısa vadeli yükseliş potansiyeli gerekçesiyle alındı.
Bu düşüş, 2026 iddialarındaki güzelleşme ve maksat fiyatın evvelki 165 peniden 175 peniye yükseltilmesine karşın gerçekleşti.
Aracı kurumun 2025 mali yılı için düzeltilmiş pay başına yarar kestirimi, temel olarak yüksek maliyetler nedeniyle %10 düşürüldü.
Nisan ayından bu yana piyasaların toparlanması, idare altındaki varlıkları ve idare altındaki varlıkları (AUMA) desteklese de, Jefferies, 2026 yarar projeksiyonlarındaki mütevazı artışların “al” derecelendirmesini sürdürmek için yetersiz olduğunu belirtti.
Düzeltilmiş faaliyet marjı iddiası şirketin 300 milyon sterlin maksadına yakın kalsa da, analistler pay senedi değerlemesinin artık bu görünümü yansıttığını savunuyor.
Aberdeen’in payları, not düşürülmeden evvel %6 artarak 190 peniye yükselmişti ve kesim temellerini geride bırakmıştı.
Varlık idaresi bölümü genelinde son üç ayda pay fiyatlarında %22’lik bir artış görülürken, yarar kestirimleri %3 düştü.
Jefferies’e nazaran, klâsik varlık yöneticileri bir defa daha yaklaşık 11x ileriye dönük yarar üzerinden süreç görüyor. Bu durum, bilhassa zayıf kalan perakende segmentinden net fon akışlarında değerli bir toparlanma olmadan daha fazla tekrar değerlemenin mümkün olmadığını gösteriyor.
Jefferies ayrıyeten Aberdeen için kesimlerin toplamı (SOTP) değerlemesini güncelledi. Pay başına 175 peni iddiası, Phoenix’in kıymetli bir müşteri olduğunu kabul ederek, 530 milyon sterlin bedelindeki Phoenix payında %10’luk bir indirim içeriyor. Fazla sermaye 866 milyon sterlin olarak değerlendirilirken, Tier 1 ve Tier 2 borçları 807 milyon sterline ulaştı.
Faaliyet gösteren işletmeler, fon çıkışlarıyla karşı karşıya kalan Yatırımlar ve Danışman segmentleri için 8x çarpan ve Interactive Investor için %20 indirimle ayarlanmış 12,8x çarpan kullanılarak değerlendirildi.
Toplam işletme kıymeti 2,79 milyar sterline ulaştı. Merkezi ve yine yapılandırma maliyetlerinden sonra, tam değerleme pay başına 175 peni yahut 3,11 milyar sterlin olarak belirlendi.
Aberdeen’in 2025 düzeltilmiş pay başına karının 13,20 peniden 11,75 peniye düşeceği, bu da %11’lik bir düşüşü temsil ettiği öngörülüyor.
2026 iddiası ise 14 peniden 14,05 peniye marjinal olarak revize edildi. 2024 sayısı 15,02 peni olarak değişmedi. Bu, 2024 için 12,7x ve 2026 için 13,5x ile karşılaştırıldığında, 2025 için 16,2x ileriye dönük F/K oranıyla sonuçlanıyor.
Perakende fon akışlarında manalı bir toparlanma yahut daha fazla temel katalizör olmadan, Jefferies, Aberdeen payında daima performans artışı için sonlu alan görüyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
