Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM)’ın kantitatif stratejistleri, ABD’nin geniş kapsamlı gümrük vergilerinin tetiklediği zorunlu satışların en kötü kısmının geride kalmış olabileceğini belirtiyor. Hedge fonları halihazırda risklerini azaltırken, bireysel yatırımcılar piyasa düzeltmesinde alım yapmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, uzmanlar zayıf likidite ve politika belirsizliğinin volatiliteyi yüksek tutmaya devam edeceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Başkan Donald Trump’ın 2 Nisan’daki “Kurtuluş Günü” gümrük vergilerinin ardından yaşanan keskin hisse senedi satışları, başlangıçta “momentum tüccarları ve hisse senedi vadeli işlem satışları” tarafından yönlendirildi. Banka, son Flows & Liquidity raporunda bu şekilde açıklamada bulundu.
Bu tasfiye aşaması artık zirve yapmış görünüyor. JPMorgan stratejistleri şöyle yazdı: “Pozisyon sıfırlama ve ortalamaya dönüş süreci devam ediyor.”
Ancak piyasa derinliği çökmüş durumda. Hem S&P 500 Vadeli İşlemleri hem de ABD Hazine bonolarındaki likidite “Covid-krizi düşüklerine” geri döndü. Banka, “likidite bozulmalarının volatiliteyi artırdığı” uyarısında bulundu.
JPMorgan’a göre, Hisse Senedi Uzun/Kısa hedge fonları halihazırda risklerini önemli ölçüde azalttı. Raporda şu ifadeler yer aldı: “Beta şu anda birçok fon için sıfıra yakın, bu da daha fazla pozisyon kapatma için çok az alan bırakıyor.”
Bireysel yatırımcılar ise aksine aktif alıcı olmaya devam ediyor. JPMorgan, “ABD hisse senedi ETF’lerine ve kaldıraçlı ETF’lere sürekli para girişi olduğunu” belirterek, bireysel yatırımcıların hala düşüşü bir alım fırsatı olarak gördüğünü ifade etti.
Bankanın modellerine göre, değerlemeler artık daha cazip görünüyor.
JPMorgan şöyle yazdı: “S&P 500 şu anda adil değerin yüzde 6 altında işlem görüyor.” Banka ayrıca Mag7 ve eşit ağırlıklı S&P 500 fiyat-kazanç oranlarının tarihsel olarak düşük olduğunu ekledi.
JPMorgan ayrıca arz ve talep dinamiklerinin destekleyici hale geldiğini görüyor.
“Net hisse senedi arzı yıllık 290 milyar dolar daralma yolunda” iken, talebin 505 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu durum, bireysel ilginin devam etmesi halinde, piyasayı “yapısal olarak yukarı yönlü” bırakıyor.
İstikrar kazanan bir ortamda, banka CTA’lar ve hedge fonlardan ortalamaya dönüş yoluyla 400 milyar dolara kadar hisse senedi talebinin geri dönebileceğini tahmin ediyor. Yine de, ileriye dönük yol belirsiz.
Stratejistler şöyle yazdı: “Volatilite yüksek kalacak.” Bunun nedeni ABD ticaret politikası ve daha geniş ekonomik etkisi etrafındaki “ikili” sonuçlar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
