Morguard Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (Morguard GYO) 2024 yılı ilk çeyrek kazançlarını açıklayarak karmaşık bir finansal tablo ortaya koydu.
Tröst, tüm varlık sınıflarında aynı mağaza net işletme geliri büyümesinde güçlü bir artış görürken, net işletme geliri bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 31,5 milyon dolardan hafif bir düşüşle 30,9 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, 2023 yılında alınan tek seferlik emlak vergisi iadesinden kaynaklandı. Bu iade hariç tutulduğunda, net işletme geliri %8’lik bir iyileşme göstermiştir.
Faaliyetlerden elde edilen fonlar (FFO) da yüksek faiz giderleri ve yukarıda bahsedilen tek seferlik vergi iadesi nedeniyle %18 azalarak 13,4 milyon dolara geriledi.
Finans Direktörü Andrew Tamlin tarafından yönetilen kazanç görüşmesinde, hem Trust’ın perakende varlıklarının dayanıklılığı hem de özellikle Penn West Plaza’da yaklaşan kira süreleri nedeniyle ofis segmentinde karşılaşılan zorluklar vurgulandı.
Önemli Çıkarımlar
- 2023’ün ilk çeyreğinde 31,5 milyon dolar olan net işletme geliri, 2024’ün ilk çeyreğinde hafif bir düşüşle 30,9 milyon dolara gerilemiştir.
- Tek seferlik emlak vergisi iadesi hariç tutulduğunda, net işletme geliri %8 arttı.
- Aynı mağazadaki net işletme geliri tüm varlık sınıflarında %5,3 arttı.
- Faiz gideri bir önceki yıla göre %15 artarak 16,9 milyon dolara yükseldi.
- FFO, yüksek faiz giderleri ve tek seferlik vergi iadesi nedeniyle %18 azalarak 13,4 milyon $’a gerilemiştir.
- Perakende varlıkları, kapalı alışveriş merkezlerinde metrekare başına satışların COVID öncesi seviyelere kıyasla yaklaşık %15 artmasıyla güçlendi.
- Bir önceki yıla göre perakende 80 baz puan ve ofis 50 baz puan artarak doluluk seviyeleri iyileşmiştir.
- Trust, Penn West Plaza’daki kiralama ve boşluk maliyetleri nedeniyle 2025 yılında net işletme gelirinde yaklaşık 14 milyon ila 15 milyon dolar arasında bir düşüş beklemektedir.
- Gayrimenkuller üzerinde 50 milyon dolarlık bir gerçeğe uygun değer kaybı rapor edilmiştir.
- 2023’ün sonunda 101 milyon dolar olan likidite 2024’ün ilk çeyreğinin sonunda 88 milyon dolar olarak gerçekleşti.
Şirket Görünümü
- Trust, Penn West Plaza’daki kiracılarla aktif olarak çalışmaktadır ve binanın yaklaşık %70’i için yenileme taahhütleri bulunmaktadır.
- Yönetim, kapalı alışveriş merkezi varlıklarındaki kiracılar için yenilemelerde olumlu kira artışı beklemektedir.
- Tröst, Penn West Plaza’da ilk kiralamanın ardından 2026 ve sonraki yıllarda net işletme gelirinde yaklaşık 5 milyon dolarlık bir iyileşme öngörmektedir.
Ayı Açısından Önemli Noktalar
- Artan faiz gideri ve tek seferlik emlak vergisi iadesinin olmaması FFO’da düşüşe yol açmıştır.
- Bazı kapalı alışveriş merkezleri ve ofis varlıkları için genişletilmiş üst sınır oranlarına odaklanan 50 milyon dolarlık bir gerçeğe uygun değer kaybı yaşandı.
Yükselen Önemli Noktalar
- Perakende sonuçları, kapalı alışveriş merkezlerindeki güçlü trafik ve satışlarla COVID sonrası iyileşmeye devam etmektedir.
- Ofis sonuçları, özellikle Alberta varlıklarında aynı varlık net işletme gelirindeki %3’lük artıştan yararlanmıştır.
Eksiklikler
- Tröst, gayrimenkuller üzerindeki gerçeğe uygun değer kaybı ve artan faiz giderlerinin finansal sonuçları olumsuz etkilediğini bildirdi.
Soru ve Cevaplarda Öne Çıkanlar
- Kapalı bölgesel merkezler için yenileme oranları, tipik olarak yılın bu döneminde görülen mevsimsel kiracı değişiminden etkilenmiştir.
- Pine Centre’ın geliştirilmesinde biraz daha yüksek maliyetler ortaya çıkmıştır ancak 2024 yılında iyi bir performans göstermesi beklenmektedir.
- Heritage Town Center’ın satışı, sermaye geri dönüşüm çabalarının bir parçasıdır ve işlemin ikinci çeyrekte tamamlanması beklenmektedir.
- 2024’teki yenilemeler için finansman, finansman için asgari fırsatlarla birlikte bir zorluk olmaya devam etmektedir.
Özetle, Morguard GYO (MRT.UN) 2024 yılının ilk çeyreğinde karışık bir performans sergilemiş, güçlü operasyonel sonuçlar artan maliyetler ve gerçeğe uygun değer düzeltmeleriyle dengelenmiştir. Perakende segmenti dayanıklılık gösterirken, ofis sektörü ters rüzgarlarla karşılaşmıştır. Tröst yönetimi, birim sahipleri için değeri artırmaya ve pandemi sonrası piyasa ortamında yol almaya odaklanmaya devam ediyor.
InvestingPro İçgörüleri
Morguard Real Estate Investment Trust’ın (MRT.UN) son mali sonuçları, mevcut piyasa konumunun incelikli bir resmini yansıtıyor. Tröstün değerlemesini ve performansını daha iyi anlamak için InvestingPro’dan bazı temel ölçütleri ve içgörüleri burada bulabilirsiniz:
InvestingPro Verileri:
- Tröst şu anda düşük bir Fiyat / Defter katsayısıyla işlem görüyor ve bu da varlıklarına kıyasla değerinin altında olabileceğini gösteriyor.
- Düşük FVÖK değerleme katsayısı ile MRT.UN, değerli hisse senedi arayan yatırımcılar için cazip olabilir.
- Yatırımcılar için önemli bir husus, Tröst’ün kısa vadeli yükümlülüklerinin likit varlıklarını aşması ve potansiyel likidite risklerine işaret etmesidir.
InvestingPro İpuçları:
- Morguard GYO, 27 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürerek yatırımcılarına tutarlı getiri sağlama konusundaki kararlılığını vurgulamıştır.
- Yatırımcılar, hisse senedinin 52 haftanın en düşük seviyesine yakın işlem gördüğünü ve piyasanın hisse senedini aşırı cezalandırması durumunda bir satın alma fırsatı sunabileceğini unutmamalıdır.
Bu görüşler, Morguard GYO’nun bazı likidite sorunlarıyla karşı karşıya olmasına rağmen, tarihsel temettü güvenilirliği ve mevcut değerleme katlarının belirli yatırımcılara hitap edebileceğini göstermektedir. Morguard GYO’nun finansal verilerini daha derinlemesine incelemek ve ek InvestingPro İpuçları için Investing.com Pro’da bulunan analitik araç ve veri paketinin tamamını keşfetmeyi düşünebilirsiniz. Şu anda InvestingPro ‘da yatırım kararınızı daha fazla bilgilendirebilecek 5 ek ipucu listelenmiştir. Bu bilgilerden yararlanmak için INVTROZEL1A kupon kodunu kullanarak InvestingPro aboneliğinde %20’ye varan indirim elde edebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
