NNN REIT, Inc. (NYSE: NNN) 2024 yılının ilk çeyreğinde, CEO Steve Horn’un şirketin sağlam doluluk oranlarını ve başarılı kiralama faaliyetlerini vurgulamasıyla güçlü bir performans sergiledi. Şirketin 3.546 mülkten oluşan portföyü, %99,4’lük etkileyici bir doluluk seviyesini korudu ve yeni kiralamalardan kiranın %91’ini geri aldı. NNN GYO ayrıca, net borcun brüt defter varlıklarına oranının %41,6 ve borcun FAVÖK’e oranının 5,5x olduğu güçlü bir bilanço raporlamıştır.
Şirketin üç aylık çekirdek FFO sonuçları, bir önceki yıla göre %3,8’lik bir artışla hisse başına 0,83 dolara yükseldi. İleriye dönük olarak NNN GYO, 2024 yılı için 400 milyon ila 500 milyon dolar arasında değişen satın alma hedeflerini karşılamaya veya aşmaya odaklanmıştır ve bu satın almaların önemli bir kısmını serbest nakit akışı ve elden çıkarma gelirleriyle finanse etmeyi planlamaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- NNN GYO, 3.546 gayrimenkulden oluşan portföyünde %99,4 gibi yüksek bir doluluk oranını korumuştur.
- Şirket, birinci çeyrekte yeni kiralamalardan kiranın %91’ini başarıyla geri aldı.
- Altı mülk satılarak 19 milyon dolar gelir elde edildi.
- NNN, başlangıçtaki nakit sermaye oranı %8 olan 20 yeni mülke 125 milyon dolar yatırım yaptı.
- Şirketin üç aylık çekirdek FFO’su bir önceki yıla göre %3,8 artarak hisse başına 0,83 dolara yükseldi.
- Kira sonlandırma ücreti geliri çeyrekte 4,2 milyon dolar ile alışılmadık derecede yüksekti.
- NNN GYO, 2024 yılı için öngördüğü 400 ila 500 milyon dolarlık satın alma hedefini karşılamayı veya aşmayı hedefliyor.
- Şirketin bilançosu, net borcun brüt defter varlıklarına oranı %41,6 ve borcun FAVÖK’e oranı 5,5x ile güçlü kalmaya devam etmektedir.
Şirket Görünümü
- NNN GYO, 2024 yılında yapacağı satın almaların yaklaşık %65’ini serbest nakit akışı ve elden çıkarma işlemlerinden elde edeceği gelirle finanse etmeyi beklemektedir.
- Şirket, ikinci çeyrekte satın alma hacminin ilk çeyreğe benzer olmasını, üçüncü ve dördüncü çeyreklerde ise potansiyel makroekonomik değişiklikler nedeniyle belirsizlik yaşanmasını bekliyor.
Önemli Ayı Gelişmeleri
- Kiracılar makul marjları korumalarına rağmen kira teminat seviyeleri biraz yumuşamıştır.
- Şirket, emlak sigortası maliyetlerinin kiracıların işleri üzerindeki etkisi konusunda temkinli davranmaktadır.
- Üçüncü ve dördüncü çeyreklerde satın alma hacmine ilişkin belirsizlik bulunmaktadır.
- Yüksek faiz oranlarının devam etmesi halinde yılın ikinci yarısında tavan oranlarında potansiyel bir artış görülebilir.
Yükselişte Öne Çıkanlar
- NNN GYO, satın almaları için diğer sermaye kaynaklarından önemli bir rekabet yaşamamaktadır.
- Şirket, Frisch’s gibi boşaltılması halinde kolayca yeniden kiralanabilecek konumlarla güçlü yenileme kabiliyetlerine sahiptir.
- Kira fesih ücreti geliri, tekrar eden bir trend olması beklenmese de, ilk çeyrekte normalden daha yüksekti.
Eksiklikler
- Birinci çeyrekteki yüksek kira sonlandırma ücreti gelirine rağmen, bunun ileriye dönük istikrarlı bir eğilim olması beklenmiyor.
Soru ve Cevaplarda Öne Çıkanlar
- Şirket genellikle kira fesih ücretlerinden yılda yaklaşık 3 milyon dolar kazanmaktadır, ancak bu miktar değişebilmektedir.
- NNN GYO, Frisch’s, Jona’s, Big Lots ve At Home Stores gibi izleme listesinde bulunanlar da dahil olmak üzere zorluklarla karşılaşan kiracılarla aktif olarak çalışmaktadır.
- Şirket, borç vadeleri konusunda opsiyonelliğe sahiptir ve uzun vadeli borç ihraç etmeyi veya banka limitlerini kullanmayı düşünmektedir.
- Orta ila yüksek 5’li oranlarla yeni 10 yıllık borç ihracı veya 6’lı oranların altında kullanılmayan banka hattını kullanmak arasında önemli bir fark yok.
- Haziran ayında 350 milyon dolarlık %3,9’luk kupon yeniden finanse edilecek ve şirket o dönemde mevcut olan en iyi seçenekleri araştırıyor.
InvestingPro Insights
NNN REIT, Inc. şirketinin ilk çeyrek performansı ışığında, yatırımcıların bakış açısını etkileyebilecek ek ölçütleri göz önünde bulundurmak faydalı olacaktır. InvestingPro İpuçları’ndan birinde vurgulandığı üzere, şirketin hissedar getirilerine olan bağlılığı, NNN’nin 34 yıl üst üste temettü artırdığına dikkat çeken InvestingPro İpuçları‘ndan birinde vurgulandığı üzere, uzun süredir devam eden temettü güvenilirliği geçmişi ile açıkça görülmektedir. Bu tutarlılık, şirketin üst üste 40 yıl boyunca temettü ödemelerini sürdürmesiyle de destekleniyor ve yatırımcılar için istikrarlı bir gelir akışına işaret ediyor.
Değerleme açısından bakıldığında, NNN’nin 19,07’lik F/K oranı, hisse senedinin kazançlarına göre primli işlem gördüğünü göstermektedir. F/K oranı, 2023’ün 4. çeyreğinden itibaren son on iki aya göre ayarlandığında hafifçe 20,94’e yükselir. 1,32’lik PEG oranıyla birleştiğinde, şirketin kazanç büyümesinin biraz iyimser bir şekilde fiyatlandırıldığını düşündürebilir.
Şirketin güçlü bilançosu, likit varlıkların kısa vadeli yükümlülükleri aştığı likidite pozisyonuna da yansımaktadır. Bu, finansal dayanıklılık ve esneklik anlamına geldiğinden yatırımcılar için önemli bir husustur.
NNN GYO’nun finansal sağlığını ve gelecek beklentilerini daha derinlemesine incelemek isteyenler için InvestingPro, daha ayrıntılı bilgiler sağlayabilecek ek InvestingPro İpuçları sunuyor. InvestingPro platformunda https://www.investing.com/pro/NNN adresinden erişilebilecek 5 ek ipucu bulunmaktadır. Yatırım araştırmalarınızı değerli, gerçek zamanlı veriler ve uzman analizleriyle zenginleştiren InvestingPro aboneliğinde %20’ye varan indirim elde etmek için INVTROZEL1A kupon kodunu kullanmayı unutmayın.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
