Pazartesi günü Keefe, Bruyette & Woods, Ready Capital Corp. (NYSE:RC) için bir not indirimi yayınladı ve notunu Market Perform’dan Underperform’a kaydırdı. Firma ayrıca şirketin hisseleri için yeni fiyat hedefini 8,00 $ olarak belirledi.
Not indirimi, devam eden kredi kötüleşmesi ve kazançların temettünün altına düşeceği ve bunun da nakit akışıyla daha uyumlu bir temettü ödemesine yol açabileceği yönündeki endişelerden kaynaklanıyor.
Firmanın analizi, Ready Capital’in çeşitlendirilmiş yaklaşımının, genel olarak olumlu görülmekle birlikte, beklenen kredi zorluklarını telafi edemeyebileceğini göstermektedir. Kredi zararı rezervlerinde beklenen artış ve defter değerindeki potansiyel düşüş, not indirimine katkıda bulunan ek faktörlerdir.
Mevcut %2,0 kredi zararı karşılığı (CECL) rezervi, özellikle %9,9 temerrüt oranı göz önüne alındığında, ticari gayrimenkul yatırım ortaklıkları (CMREITs) ve bankalara kıyasla yetersiz görülüyor.
Fiyat hedefi, %12-13 getiri anlamına gelen ve Ready Capital için daha düşük bir hisse senedi fiyatı öneren Hazine getirileri üzerindeki 800-875 baz puanlık tarihsel spreadlere dayanmaktadır. Firmanın hisse başına dağıtılabilir kazanç (EPS) tahmini de daha düşük bir temettü durumunu destekliyor ve bunu gerçek nakit akışıyla uyumlu hale getiriyor.
Ayrıca, Ready Capital’in 139 milyon dolar nakit ve 3,3 kat kaldıraç oranına sahip olmasına rağmen, şirketin borç ihraç etme planlarının daha yüksek faiz maliyetlerine yol açabileceğine dair endişeler var. Bu finansal strateji, şirketin kârlılığını ve finansal istikrarını potansiyel olarak etkileyebilir ve bu da notun Underperform’a düşürülmesine neden olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
