Investing.com — Küresel finans sistemi, ABD dolarından uzaklaşan tarihi bir değişim geçiriyor. Deutsche Bank (NYSE:DB)’tan George Saravelos’a göre bu durum, Amerika’nın mali ve dış politika esnekliğini yeniden tanımlayabilir.
Başkan Donald Trump’ın gümrük vergisi tehdidini geri çekmesine rağmen, Saravelos dolara verilen zararın çoktan gerçekleştiğini savundu.
Saravelos, hem dolar hem de ABD tahvil piyasalarındaki eş zamanlı satışlarla belirgin hale gelen hızlı bir de-dolarizasyon sürecine işaret etti.
Saravelos’un tezinin merkezinde ABD’nin mali alanının yeniden değerlendirilmesi yer alıyor. Saravelos şöyle dedi: “Devlet borcunun sürdürülebilirliği, borç-GSYİH oranlarından ziyade dış dengesizliklere, özellikle bir ülkenin dış finansmana bağımlılığına bağlıdır.”
Onlarca yıl boyunca ABD bir istisnaydı ve doların dünya rezerv para birimi olarak rolü sayesinde ikiz açıklarını finanse edebildi.
Saravelos, bu durum artık değişirken, sürdürülebilir ABD mali açıklarının istikrarlı seviyesinin düştüğünü belirtiyor.
Bu durum, ABD yönetiminin büyümeyi desteklemek için genişlemeci mali politika izleme esnekliğini azaltıyor.
Baskı ekonominin ötesine uzanıyor. ABD dış finansmana daha bağımlı hale geldikçe, uluslararası yatırımcı duyarlılığı giderek daha önemli hale geliyor.
Saravelos şöyle dedi: “İkiz açık veren bir ülkenin ’yabancıların nezaketine’ bağımlı olduğu sıkça tekrarlanan bir ifadedir. Bu artık ABD için de geçerli.” Ayrıca Washington’ın piyasa istikrarını korumak için daha uzlaşmacı bir dış politika benimsemek zorunda kalabileceği konusunda uyardı.
Saravelos, eş zamanlı para birimi ve tahvil piyasası zayıflığının genellikle krize yol açtığı gelişmekte olan piyasalarla karşılaştırmalara karşı çıktı.
Saravelos, temel farkın ABD’nin önemli yabancı para birimi yükümlülüklerinin olmaması olduğunu, bunun da artan borç dinamikleri riskini azalttığını söyledi. Bunun yerine, değerlemeler yeterince düşerse, piyasa zayıflığının sonunda yabancı sermayeyi ABD varlıklarına geri çekebileceğini öne sürdü.
Saravelos, doların şu anda karşılaştığı en büyük zorluğun yüksek değerlemeler, yüksek yabancı varlık tahsisleri ve çatışmacı bir dış politika yaklaşımı olduğunu söyledi.
Saravelos, euro gibi alternatif rezerv para birimlerinde artan mali alanın, istenmeyen para birimi değer kazancıyla dengelenebileceğini ve potansiyel olarak Avrupa Merkez Bankası’nı güvercin bir dönüşe teşvik edebileceğini belirtti.
Saravelos, de-dolarizasyon tarafından serbest bırakılan küresel sermaye akışlarındaki değişimin muhtemelen geniş kapsamlı ve öngörülemeyen sonuçlara sahip olacağı sonucuna vardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
