Investing.com — 2025 ECB Sintra Forumu’nda merkez bankacıları ve siyaset yapıcılar, para otoritelerinin artan yapısal ve jeopolitik baskılarla nasıl başa çıktığını inceledi.
“Değişime ahenk sağlama: makroekonomik değişimler ve siyaset tepkileri” teması, işgücü piyasaları, endüstriyel yine yapılanma, ticaret parçalanması ve bu değişimlerin para siyaseti için oluşturduğu zorluklar etrafında tartışmalara taban hazırladı.
Ticaret jeopolitiği birçok panele damgasını vurdu. Globalleşme sonrası periyotta artık verimlilikten çok dayanıklılık ön planda. Bilhassa Avrupa, Çin’den gelen artan rekabete karşı savunmasız durumda.
Çin, bilhassa inovasyon odaklı dallarda yabancı tedarikçileri yerli üreticilerle değiştirdikçe, Avrupa’nın ihracatı Çin talebine daha az uyumlu hale geliyor.
UBS Küresel Research analistleri bir notta, kıtanın Çin dahil “jeopolitik olarak uzak” hudutlu bir tedarikçi kümesine bağımlılığının, arz şoklarına ve enflasyon oynaklığına karşı kırılganlık yarattığını belirtti.
Bu gelişmeler, bilhassa çeşitlendirme ve tekrar yerleştirme maliyetleri artırırken, merkez bankalarının enflasyon ve üretim ortasında istikrar kurma gayretlerini zorlaştırıyor.
Geleneksel olarak Avrupa’da katı görülen işgücü piyasaları da inceleme altına alındı.
UBS, iş muhafaza maddelerinin hareketliliği ve üretkenliği sınırladığı kaygılarına karşın, Euro Bölgesi işsizliğinin Mayıs ayında rekor düşük düzeyin yalnızca 0,1 puan üzerinde, yüzde 6,3 olduğunu ekledi.
Göç, iş yaratmaya değerli katkı sağladı. Kimi iştirakçiler, işgücü katılığından fazla, start-up’lar için yetersiz finansmanın Avrupa’nın daha acil yapısal kısıtlaması olduğunu savundu.
Euro Bölgesi üye ülkeleri ortasındaki farklı enflasyon, fiyat esnekliği ve borç düzeyleri, para siyaseti kalibrasyonunu daha da zorlaştırıyor.
UBS, 2022 enflasyon tepesinde Estonya ve Fransa ortasında 18,6 puanlık bir fark olduğunu belirtti.
Bu ulusal farklılıklar birleşik siyaset yansılarını engelliyor. Transfer Muhafaza Aracı (TPI) ve Direkt Nakdî Süreçler (OMT) üzere araçlar mevcut olsa da, forum bu cins farklılıkların para siyaseti değil, mali ve yapısal siyasetlerle ele alınması gerektiğini vurguladı.
Merkez bankaları ayrıyeten, kredilerinin birden fazla yurtdışında gerçekleşen banka dışı finansal aracıların (NBFI) süratli genişlemesiyle de uğraş ediyor.
Katılımcılar, Avrupa Menkul Değerler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA) aracılığıyla AB seviyesinde daha sıkı düzenlemeyi desteklerken, bankacılık kesiminde potansiyel aksaklıkları münasebet göstererek NBFI’lerin ECB imkanlarına direkt erişimine karşı çıktı.
Para ünitesi idaresi kısaca gündeme geldi. ECB Lider Yardımcısı Luis de Guindos, çok euro kıymetlenmesine karşı uyararak, 1,20 EUR/USD üzerindeki düzeylerin “çok daha karmaşık” olacağını belirtti. ECB Başkanı Christine Lagarde ise kurun Euro Bölgesi’nin gücünü yansıttığını ve projeksiyonlara dahil edileceğini söz etti.
Forum, ECB’nin 2025 strateji incelemesinin sonunu işaret etti. Lagarde, “yeni tıp şoklara” hazırlanma gereksinimini vurguladı.
Strateji güncellemesi, ECB’nin geçmişe kıyasla yapısal olarak farklı ekonomik şartlar altında fiyat istikrarını sürdürebilmesini sağlamayı amaçlıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
