Bu hamle, Wall Street firmasının 2025 mali yılı için hisse başına kazanç (EPS) tahminlerinde konsensüsün %30 altında kalmasıyla geliyor. Yüksek Bant Genişliğine Sahip Hafıza (HBM) sektörüne ilişkin görünümleri olumlu kalsa da, Morgan Stanley ekibi bunun piyasadaki temel emtia aşırı arzı sorununu çözmediğine inanıyor.
Micron hisseleri Pazartesi günü piyasa öncesi işlemlerde %3’ten fazla düştü.
Analistler, MU hissesi ve daha geniş yüksek bant genişliğine sahip hafıza (HBM) piyasası hakkında notlarında beş ana noktayı özetledi.
1) HBM’nin Micron için önemli kârlar üreteceği ve bunun piyasa beklentileriyle uyumlu olduğu tahmin ediliyor. Micron’un HBM3e ürünü, başlangıçtaki sorunlardan sonra iyileşti ve piyasaya daha fazla tedarikçi girmesiyle marjlar düşebilse de, yapay zeka şirketlerinden gelen güçlü talep sağlam kârlılığı garanti ediyor.
2) Bu arada, HBM’deki aşırı arz durumu karmaşık. Fazla kapasite olmasına rağmen, üretimi DDR5’e kaydırarak veya ekipmanı ayarlayarak bu durum yönetilebilir. Aşırı arz mevcut olsa da, müşteri ön ödemeleri ve HBM3e gibi yeni teknolojilere geçiş nedeniyle kârlılığı çok etkilemedi.
Analistler şunları ekledi: “Ancak bunun sağlam bir kâr havuzu olduğuna dair görüşümüz, HBM’nin kıt arzı olan bir emtia olmasından değil, standart DRAM’e göre anlamlı bir prim taşıyacak bir tasarım kazanma işi olmasından kaynaklanıyor.”
3) Analistler, HBM üretiminin PC’ler ve akıllı telefonlar gibi diğer pazarlar için arz büyümesini sınırlayacağı yönündeki konsensüse katılmıyor. HBM’ye geçişin diğer DRAM piyasalarındaki aşırı arz sorunlarını çözmeyeceğini savunuyorlar ve daha geniş hafıza piyasası konusunda temkinli duruşlarını koruyorlar.
4) 2024’ün ikinci yarısı için hacim zayıf kalıyor, ancak arz kontrol önlemleri nedeniyle fiyatlar dayanıklı. Dördüncü çeyrekte fiyat artışları yavaşlayabilse de, Micron’un fiyatlandırma stratejisi zayıf talep karşısında dirençli kalmaya devam ediyor.
5) Morgan Stanley, Micron hissesi için Eşit Ağırlık notunun yüksek değerleme endişelerinden kaynaklandığını açıklıyor.
Temellerdeki iyileşmeye rağmen, analistler yüksek hisse fiyatı konusunda şüpheci. Kazançlar olumlu sürpriz yapabilse de, hissenin değerlemesi önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
