Investing.com — Mizuho, alışveriş merkezi işletmecisi Macerich Co (NYSE:MAC) payını uygunlaşan risk profili ve kiralamadan ve varlık satışlarından gelen yükseliş potansiyeli nedeniyle Nötr’den Üstün Performans’a yükseltti ve 18 dolar amaç fiyat belirledi.
Macerich payları 2025 yılında geride kaldı. MSCI U.S. REIT’e kıyasla yaklaşık 18 puan ve rakibi Simon Property Group (NYSE:SPG)’a nazaran 13 puan geride.
Mizuho, bu düşük performansı uzun vadeli yükseliş arayan yatırımcılar için cazip bir giriş noktası olarak pahalandırıyor.
Mizuho analistlerine nazaran pay, tarihî ve rakip değerlemelerine kıyasla değerli bir iskontoyla süreç görüyor. Şu anda ileriye dönük FFO’nun yaklaşık 10 katı çarpanla süreç görürken, bölüm ortalaması 20x ve SPG için 13x düzeyinde.
Yükseltme, Macerich’in 2024’te duyurulan “İleri Yol Planı” kapsamında varlık satışları, kiralama kazanımları ve kaldıraç azaltımı dahil olmak üzere güçlü ilerleme kaydetmesinin akabinde geldi.
Mizuho, şirketin kiralama konusunda iç gayelerinin önünde olduğunu belirtti. Kaldıracın bugünkü yaklaşık 8x düzeyinden 2027 yahut 2028’e kadar 6-6,5x maksat aralığına düşmesini bekliyor.
Macerich yakın vakitte çok yıllık net işletme geliri (NOI) köprüsünü açıkladı. Mizuho, planın varsayımlarında üst taraflı potansiyel görüyor. Firma, 2028’e kadar NOI’de %5’ten fazla CAGR öngörüyor. MAC’in 880 milyon dolarlık 2028 NOI amacını aşabileceğini ve potansiyel olarak 930 milyon dolara ulaşabileceğini varsayım ediyor.
MAC’in Crabtree Mall’u yakın vakitte satın alması ve 1 milyar doları aşan satış ve geri verme planları da toparlanmayı destekleyecek.
Kalan planlanan elden çıkarmaların daha düşük riskli olduğu ve kurumsal yatırımcı ilgisinin artması bekleniyor.
Mizuho, değerleme çarpanındaki düşüşü yansıtmak için evvelki 22 dolarlık gaye fiyatını 18 dolara indirmesine karşın, uygulama devam ederse ve yatırımcı hassaslığı güzelleşirse %30-40 uzun vadeli yükseliş potansiyeli görüyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
