Ekonomi Haberleri

Moody’s, China Oil and Gas’ın Ba3 notunu teyit etti, görünümü durağana çevirdi

Investing.com — Moody’s Ratings bugün China Oil and Gas Group Limited’in (COG) Ba3 kurumsal aile notunu (CFR) ve üst seviye teminatsız notunu teyit etti. Görünüm negatiften durağana revize edildi.

Görünümdeki bu güncelleme, şirketin kurumsal idare tasalarını gidermek için yakın vakitte aldığı inisiyatiflerle destekleniyor. Moody’s Ratings’de Lider Yardımcısı ve Kıdemli Kredi Yetkilisi olan Boris Kan’a nazaran, bu teşebbüsler 2024 mali sonuçlarının süratli bir biçimde yayınlanmasını ve harici bir kredi garanti taahhüdünün ortadan kaldırılması için atılan adımları içeriyor.

Notun teyit edilmesi, Moody’s’in COG’un operasyonel ve finansal performansının mevcut Ba3 CFR düzeyinde istikrarını koruyacağı beklentisini gösteriyor. Bununla birlikte, Kan şöyle diyor: “Şirketin kurumsal idare riski yüksek kalmaya devam ediyor.”

Yönetişim konuları, not aksiyonunda kilit bir faktör olup, şirketin ortaklarına verdiği kredilerle ilgili yüksek riskler bulunuyor.

COG, 2024 tam yıl sonuçlarını 21 Mart 2025 tarihinde açıklayarak Hong Kong Borsası’nın raporlama gerekliliklerine uydu. Şirketin geliri %4,7 azalırken, net kârı yıllık bazda %84,5 arttı. Toplam gaz satışı ve iletim hacmi %3,2 büyüdü. Bu performanslar büyük ölçüde Moody’s’in beklentileriyle uyumluydu.

Bu devirde şirketin elde tutulan nakit akışı (RCF)/borç oranı %14,6 ve faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) faiz karşılama oranı 3,6x olarak gerçekleşti. Bu bedeller Ba3 CFR’nin not parametreleri dahilindedir.

COG’un %22,16 payına sahip olduğu bir ortağı olan Shandong Shengli’ye sağlanan kurumsal garanti, Ocak 2024’ten bu yana sıfıra indirildi. Moody’s, şirketin gelecekte bu türlü bir garanti vermeyeceğine inanıyor ve bu durum kredi açısından olumlu.

Bununla birlikte, COG’un Shandong eyaletinde makul kömür madeni varlıklarını işleten %17,5 payına sahip olduğu bir ortağı olan Sino Director Limited’e verilmiş bir hissedar kredisi bulunuyor. Bu operasyonlar şirketin ana kent gazı işinin dışında ve daha yüksek riskler içeriyor.

COG’un Ba3 CFR’si, olumlu bölüm siyasetleri tarafından desteklenen önümüzdeki iki ila üç yıl içinde gaz satış hacimlerindeki istikrarlı lakin daha yavaş büyümeyi yansıtıyor. Yeni projelerde gelecekteki sermaye harcamalarının azalması, şirketin kaldıraç oranını rahatlatacaktır.

Not tıpkı vakitte şirketin ortakları olan Shandong Shengli ve Sino Director’a yaptığı yatırımlar, yurt dışı upstream operasyonları ve holding şirketindeki zayıf likidite dahil olmak üzere yüksek risk iştahını da dikkate alıyor.

Çevresel, toplumsal ve yönetişim (ESG) faktörleri açısından Moody’s, COG’un evvelki yatırımlarını ve 2023 mali yılı yıllık sonuçlarının yayınlanmasındaki gecikmeyi göz önünde bulundurarak yönetişim riskinin yüksek olduğunu düşünüyor.

COG, kent gazı projeleri için vaktinde maliyet transferi konusunda kanıtlanmış bir geçmiş oluşturması; Qinghai eyaletinin toplam gelirinin %30’undan daha azını oluşturması üzere gelir çeşitlendirmesinde artış göstermesi; ve kurumsal yönetişim çerçevesini güçlendirmesi durumunda vakit içinde üst istikametli not baskısı ortaya çıkabilir.

Aşağı taraflı not baskısı ise, COG’un kurumsal yönetişim risklerinin artması durumunda, Sino Director ve/veya öbür ortaklara verilen kredilerde kıymetli bir artış dahil olmak üzere ortaya çıkabilir. Not düşüşüne neden olabilecek öteki faktörler ortasında COG’un yurt dışı upstream operasyonlarıyla ilgili risklerde değerli bir artış, agresif borç finansmanlı genişleme projeleri yahut satın almalar, olumsuz düzenleyici değişiklikler yahut upstream işine ve ortaklarına ek finansman dayanağı yer alıyor. Zayıf likidite de not düşüşünü tetikleyecektir.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Haberois Editör

Türkiye'nin bir numaralı haber platformu olan Haberois, okuyucularına en güncel son dakika haberlerini tarafsız olarak sunar.

İlgili Makaleler

Başa dön tuşu