Investing.com — Moody’s Ratings, Dave & Buster’s, Inc. için kurumsal aile notunu (CFR) B1’den B2’ye düşürdü. Derecelendirme kuruluşu birebir vakitte temerrüt mümkünlüğü notunu (PDR) B1-PD’den B2-PD’ye indirdi. Desteklenen birinci derece teminatlı banka kredi imkanları için notları da B1’den B2’ye düşürdü. Bu not indirimlerinin yanı sıra, Moody’s Dave & Buster’s için görünümü istikrarlıdan negatife çevirdi.
Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten şirketin spekülatif derece likidite notunu (SGL) SGL-2’den SGL-3’e revize etti. Bu değişiklikler, Moody’s’in tüketici inancındaki düşüş nedeniyle müşteri trafiğinin zayıf kalacağı beklentisinden kaynaklanıyor. Bu durumun isteğe bağlı harcamaları etkilemesi ve kredi metriklerini baskılaması öngörülüyor.
Şirketin EBIT/faiz sarfiyatı oranının yaklaşık 1,3x düzeyinde kalması bekleniyor. Borç/EBITDA oranının ise önümüzdeki 12 ay için 5,0x olması öngörülüyor. SGL-2’den SGL-3’e düşürülmesi, şirketin sermaye harcamalarını azaltmasına ve dış finansmana güvenmeye devam etmesine karşın, negatif hür nakit akışı nedeniyle likiditenin kâfi kalacağı beklentisine dayanıyor.
4 Şubat 2025 prestijiyle Dave & Buster’s, 2029 yılında vadesi dolacak olan 650 milyon dolarlık döner kredi imkanından 135 milyon dolar kullanmış durumda. Ayrıyeten akreditifler hariç 503 milyon dolar kullanılabilir durumda.
Dave & Buster’s’ın B2 CFR notu, şirketin zayıf faiz karşılama oranını ve yüksek sermaye harcamalarını yansıtıyor. Bu durum negatif hür nakit akışıyla sonuçlanıyor. Bu, şirketin mağaza yenilemelerine ve yeni ünitelere öncelik veren sermaye ağır iş modeliyle ilgili. Yüksek sermaye yatırımları ve gelir ile kârlılıktaki düşüşe karşın şirket, son 24 ayda 470 milyon dolardan fazla pay geri alımı yaparak agresif bir finansal siyaset izledi.
Dave & Buster’s, işgücü maliyeti enflasyonu ve bedel odaklı tüketicilerin isteğe bağlı harcamaları üzerindeki fiyat baskısı üzere zorluklarla karşı karşıya. Şirketin ölçeği, sistem genelindeki üniteler ve gelir açısından öteki derecelendirilmiş restoranlara nazaran nispeten küçük. Buna karşın Dave & Buster’s, besin ve cümbüş kesiminde başkan bir pozisyona sahip. Güçlü marka tanınırlığı, uygun coğrafik çeşitlilik, sağlıklı EBITDA marjları ve nakit akışı yaratma özellikleriyle öne çıkıyor.
Moody’s’in negatif görünümü, güçlü tüketici ortamında Dave & Buster’s’ın kredi metriklerini güzelleştirmesinin ve olumlu özgür nakit akışına dönmesinin güç olacağı beklentisine dayanıyor. Şirket ayrıyeten sermaye planını sisteme sokmak ve operasyonel uygulamayı uygunlaştırmak için çalışırken ek risklerle karşı karşıya.
Kaldıraç oranı 4,5x’in altında sürdürülebilir olursa ve EBIT/faiz karşılama oranı 2,0x’in üzerine çıkarsa notlar yükseltilebilir. Bir yükseltme tıpkı vakitte istikrarlı bir finansal siyaset ve en azından âlâ likidite düzeyinin korunmasını gerektirecek. Bu da müspet özgür nakit akışını içeriyor. Bilakis, gelir ve yararlar kötüleşirse ve borç/EBITDA oranı 6,0x civarında kalırsa yahut EBIT/faiz karşılama oranı 1,5x’in altında tutulursa notlar düşürülebilir. Likidite zayıflarsa yahut finansal siyasetler daha agresif hale gelirse de notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
