Investing.com — Moody’s Ratings, 30 Mayıs 2025 tarihinde Nijerya’nın uzun vadeli yabancı ve lokal para ünitesi ihraççı notunu Caa1’den B3’e yükseltti ve görünümü olumludan durağana çevirdi. Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten Nijerya’nın yabancı para ünitesi kıdemli teminatsız borç notlarını B3’e ve yabancı para ünitesi kıdemli teminatsız MTN program notunu sırasıyla Caa1 ve (P)Caa1’den (P)B3’e yükseltti.
Bu not artışı, Nijerya’nın dış ve mali durumlarındaki kıymetli iyileşmeleri yansıtıyor. Ülkenin daha esnek döviz kuru, dış rezervleri kıymetli ölçüde artırdı. Petrol sübvansiyonlarının kaldırılması ise bütçe harcama baskılarını hafifletti. Enflasyon ve yurtiçi borçlanma maliyetlerinde görülen birinci düşüş belirtileri, bu siyaset değişikliklerinin daha kalıcı hale geldiğini gösteriyor.
Vergi ıslahatları sonuç vermeye başladı. Petrol fiyatları ve döviz kuruna ait kırılganlıklara karşın, Nijerya’nın daha güçlü tamponları B3 notunu destekliyor. Durağan görünüm, Moody’s’in Nijerya’nın dış ve mali cephelerdeki son ilerlemelerinin devam edeceğini, fakat petrol fiyatlarının düşmesi halinde daha yavaş bir tempoda ilerleyeceğini beklediğini gösteriyor.
Bununla birlikte, Nijerya Merkez Bankası (CBN), petrol fiyatlarının daha da düşmesi durumunda esnek döviz kuru siyasetini sürdürmekte zorlanabilir. Bu durum, Naira’yı zayıflatabilir ve hükümetin borç yükünü artırabilir. Kalıcı yüksek enflasyon, faiz oranlarının olağanlaşmasını engelleyebilir. Öte yandan, esnek döviz kuru siyasetinin başarılı bir formda uygulanması ve gelir ıslahatlarının başarısı, iş dünyasındaki inancı artırabilir. Bu da faiz oranlarını düşürebilir ve ekonomik büyümeyi beklentilerin ötesine taşıyabilir.
Nijerya’nın mahallî para ünitesi (LC) ve yabancı para ünitesi (FC) ülke tavanları, daha evvel sırasıyla B2 ve Caa1’den Ba3 ve B2’ye yükseltildi. Ba3 düzeyindeki LC ülke tavanı, devlet ihraççı notunun üç kademe üzerindedir. Bu, hükümet aksiyonlarında ve politik riskte muhakkak bir öngörülemezlik derecesini içerir. B2 düzeyindeki FC ülke tavanı, LC ülke tavanının iki kademe altında kalmaya devam ediyor. Bu durum, kalıcı transfer ve konvertibilite risklerini yansıtıyor.
Nijerya’nın döviz idaresi çerçevesindeki son kapsamlı değişiklik, ödemeler istikrarını kıymetli ölçüde düzgünleştirdi. Ayrıyeten CBN’nin döviz rezervlerini güçlendirdi. Bu ıslahatlar, ödemeler istikrarının petrol dışı segmentini de güçlendirdi. Böylelikle Nijerya’nın düşen petrol fiyatlarına karşı kırılganlığı azaldı.
Hükümetin mali açıkları azaltma eforları olumlu sonuçlar veriyor. Bu muvaffakiyet, öncelikle 2023 ortasında petrol sübvansiyonunun kaldırılması ve vergi tahsilatı uğraşlarının iyileştirilmesinden kaynaklanıyor. Birincil istikrar, 2022’deki %2,6’lık açığa kıyasla 2024’te GSYİH’nin %0,8’i oranında fazlaya döndü.
Nijerya’da enflasyon yavaş bir formda düşüyor, lakin artık hafiflemesine dair işaretler ortaya çıktı. CBN’nin siyaseti sıkı olmuştur ve gevşemenin çok kademeli olması bekleniyor. 2024’te kümülatif 875 baz puanlık artış, siyaset faizini %27,5’e yükseltti. Bu, 2020’den bu yana birinci sefer müspet gerçek siyaset faizine yol açtı. CBN, bankaların zarurî karşılık oranlarını yükselterek para arzını sıkılaştırdı.
Durağan görünüm, dış ve mali iyileşmelerin yavaşlayacağını lakin büsbütün aksine dönmeyeceği beklentisini yansıtıyor. Petrol fiyatlarındaki daha fazla düşüş, CBN’nin mevcut döviz kuru rejimine olan bağlılığını zorlayabilir. Kalıcı enflasyon da aşağı istikametli bir risk oluşturuyor. Bu durum, faiz oranlarının kademeli olağanlaşmasını durdurabilir.
Mevcut kredi iyileştirmeleri devam eder ve daha yerleşik hale gelirse, not üzerinde olumlu baskı oluşabilir. Buna karşılık, kredi iyileştirmeleri bilakis dönerse not üzerinde olumsuz baskı oluşabilir. Bu durum, petrol fiyatlarındaki düşüş üzere dış şoklardan yahut politik değişikliklerden kaynaklanabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
