Investing.com — Moody’s Ratings, Urban One, Inc.’ın Kurumsal Aile Notunu (CFR) şirketin operasyonel performansındaki zorluklar nedeniyle B3’ten Caa2’ye düşürdü. Bu not indirimi, Temerrüt Olasılığı Notunun (PDR) B3-PD’den Caa2-PD’ye ve kıdemli teminatlı tahvil notunun B3’ten Caa2’ye düşürülmesini de içeriyor. Spekülatif Derece Likidite Notu (SGL) SGL-2 olarak değişmeden kalırken, görünüm olumsuz olmaya devam ediyor.
Not indirimi, Urban One’ın radyo yayıncılığı ve kablolu TV segmentlerinde yaşadığı zorlukları yansıtıyor. Bu segmentler abone kaybı ve düşük izleyici katılımı ile karşı karşıya kalmış durumda. Bu riskler, şirketin yüksek kaldıraç oranı, 36 milyon dolarlık düşük öz sermaye değerlemesi ve düşük borç işlem seviyeleri göz önüne alındığında, sıkıntılı borç takasları olasılığını artırıyor. Gelecekteki abone kayıplarının hızı ve radyo reklamcılığı talebinin istikrarı belirsizliğini koruyor.
Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Analisti Alison Chisuhl Jung şöyle belirtti: “Urban One’ın iyi likiditesine rağmen, şirketin kablolu TV segmenti, kablo abonelerindeki sürekli düşüşler nedeniyle önemli bir baskı altında. Bu durum, bağlı kuruluş gelirlerinde azalmaya yol açtı ve önümüzdeki 12 ay içinde düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 6x’in orta ila yüksek seviyelerine çıkarması bekleniyor.”
Urban One’a verilen Caa2 CFR notu, kablolu TV ve radyo yayın segmentlerindeki yapısal baskıları ve yüksek finansal kaldıracı yansıtıyor. Şirket, kablo ve uydu şirketleriyle yıllık artışları içeren sözleşmeli anlaşmalara sahip olmasına rağmen, oran artışları, azalan abone tabanı ve düşük izleyici oranları tarafından gölgede bırakılmış durumda. TV One aboneleri 37,2 milyona düşerek, yıllık bazda %13,3 ve bir önceki çeyreğe göre %4,9 azalma gösterdi.
Urban One’ın SGL-2 notu, 2024 sonunda yaklaşık 138 milyon dolar nakit bakiyesi ile iyi likiditesini yansıtıyor. Şirket ayrıca 2026’da vadesi dolacak olan 50 milyon dolarlık kullanılmamış bir ABL tesisine erişime sahip ve önümüzdeki 12-18 ayda 10-15 milyon dolar serbest nakit akışı yaratması bekleniyor. Borç geri alımları yoluyla şirket, kıdemli teminatlı tahvillerin anapara tutarını 2024’te 140 milyon dolar ve 2025’in ilk çeyreğinde ek 17 milyon dolar azalttı. Bunun sonucunda, yıllık faiz giderinin 2025’te 42 milyon dolara düşmesi bekleniyor.
Urban One’ın notları, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 7,0x’in altında sürdürülmesi, radyo ve kablo ağı operasyonlarında olumlu organik büyüme ve iyi likidite ile yükseltilebilir. Buna karşılık, gelir düşüşlerinin devam etmesi veya azalan abone eğilimleri ve zayıf reklam talebi nedeniyle kârlılığın zayıf kalması, likidite pozisyonunda daha fazla bozulmaya veya temerrüt olasılığında artışa neden olursa notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
