Investing.com — Moody’s Ratings, 30 Nisan 2025 tarihinde Starbucks (NASDAQ:SBUX) Corporation’ın görünümünü stabilden negatife çevirdiğini açıkladı. Buna karşın, Baa1 kıdemli teminatsız tahvil notları ve Prime-2 ticari kağıt programı notu dahil olmak üzere şirketin tüm notları kurum tarafından teyit edildi.
Starbucks’ın görünümündeki değişiklik, satış kaldıracının azalması ve işgücü yatırımlarının artması nedeniyle kârlılık ve kredi metriklerinin zayıflamasından kaynaklanıyor. Bu faktörler, Starbucks’ın “Back to Starbucks” tekrar yapılanma planının bir kesimi. Şirket, karşılaştırılabilir mağaza satışlarında ardışık güzelleşme göstermesine karşın, kârlılık değerli ölçüde düştü. Bu durum, Moody’s’in düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, 2024 mali yılı Eylül ayı prestijiyle yaklaşık 2,9x’ten yaklaşık 3,2x’e yükselmesine neden oldu.
Starbucks’ın tekrar yapılanma stratejilerinin yakın vadede maliyetleri artırması bekleniyor. Kuvvetli bir tüketici harcama ortamında uygulanan bu stratejiler, yine yapılanma planının tam olarak uygulanması ve performansın sonradan toparlanması öncesinde yakın vadede daha fazla bozulma riski oluşturabilir.
Starbucks’ın Baa1 kıdemli teminatsız tahvil notları, şirketin global marka gücünden, ABD özel kahve segmentindeki baskın pozisyonundan, global çeşitliliğinden ve değerli ölçeğinden faydalanıyor. Şirketin yenilikçi eser teklifleri, çeşitli günlük operasyonları, tanınan sadakat programı ve dijital teşebbüsleri, tarihi olarak güçlü ve dengeli faaliyet yararlarıyla sonuçlandı.
Notlar ayrıyeten Starbucks’ın düzgün likiditesini de yansıtıyor. Bu likidite, şirketin mevcut kuvvetli global operasyonel ortamı ve yakın vadeli borç vadelerini yönetmesini destekliyor. Moody’s, Starbucks’ın sermaye tahsisi konusunda muhafazakar bir mali siyaset sürdüreceğine inanıyor. Önümüzdeki on iki ay içinde beklenen kar düşüşleri ve artan kaldıraca karşın, şirketin kaldıracı amacının altına düşürme taahhüdünü sürdürmesi bekleniyor. Sonuç olarak, pay geri alımlarının 2025 mali yılının geri kalanında askıya alınmış kalması bekleniyor.
Bununla birlikte, Starbucks, kilit pazarlarda artan rekabet, işgücü ve emtia ile ilgili devam eden maliyet baskıları ve yine yapılanma planının bir modülü olarak artan yatırımlar nedeniyle marj baskıları üzere zorluklarla karşı karşıya. Artan ömür maliyetleri karşısında tüketicilerin mesken dışında yemek için harcama istekliliği ve yeteneği konusundaki artan belirsizlik de kıymetli bir tasa kaynağı olmaya devam ediyor.
Moody’s’e nazaran, Starbucks’ın karşılaştırılabilir satışlarda yahut yararlarda uzun müddetli bir zayıflama yaşaması yahut mali siyasetlerin daha agresif hale gelmesi durumunda, kredi metriklerinde daima bir bozulmaya yol açarak not indirimi gerçekleşebilir. Negatif özgür nakit akışı yahut yakın vadeli vadelerin vaktinde ele alınmaması üzere likidite bozulması da not indirimine yol açabilir.
Starbucks, bilhassa müşteri trafiğinden kaynaklanan müspet birebir mağaza satışlarını sürdürürse, güçlü çıkar ve likidite sağlayan ve daha güçlü kredi metriklerine bağlı bir mali siyaset taahhüt ederse not artışı gerçekleşebilir. Bir yükseltme için, Starbucks’ın Moody’s tarafından düzeltilmiş borç/FAVÖK oranını 2,5x’in altında ve elde tutulan nakit akışı/borç oranını %25’in üzerinde elde etmesi ve sürdürmesi gerekecek.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
