Investing.com — Moody’s Ratings, 14 Mayıs 2025 tarihinde Vestis Corporation’ın kurumsal aile notunu (CFR) Ba3’ten B2’ye düşürdüğünü açıkladı. Bu düşüş, şirketin temerrüt mümkünlüğü notunu (PDR) da etkiledi ve Ba3-PD’den B2-PD’ye indirildi. Ayrıyeten, şirketin öncelikli teminatlı banka kredi imkanları da Ba3’ten B2’ye düşürüldü. Bununla birlikte, şirketin görünümü negatiften stabile revize edildi. Vestis, Kuzey Amerika’da üniforma kiralama ve işyeri gereçleri sağlayan bir şirkettir.
Not düşüşünün temel nedeni, Vestis’in 2025 ve 2026 yılları için gelir ve kar beklentilerinin düşürülmesidir. Şirket, 2023 yılında bağımsız hale geldikten sonra hizmet kalitesi meseleleri ve rekabet nedeniyle net müşteri kayıpları ve fiyat baskısı yaşamaktadır. Vestis bu rekabet problemlerini çözene kadar, şirketin uzun vadeli gelir büyümesi ve kârlılığı konusundaki belirsizlik artmaya devam ediyor.
Vestis’in mevcut finansal net kaldıraç maksadı 3x’in altında olup, bu evvelki 1,5x – 2,5x aralığından daha yüksektir. Şirket ayrıyeten odağını yıllık rehberlik yerine üç aylık çıkar rehberliği sağlamaya kaydırdı. Moody’s, Vestis’in gelirinin önümüzdeki 12 ayda yaklaşık %2 azalacağını ve borç/EBITDA oranının Eylül 2026’da sona eren mali yıl boyunca yaklaşık 6x civarında yüksek kalacağını bekliyor.
Şirketin kârlılığının, düşen gelirlerin EBITA marjını evvelki %8 beklentisinden yaklaşık %5’e sıkıştırması nedeniyle negatif operasyonel kaldıraç tesiriyle 2025 mali yılında düşmesi bekleniyor. Stabil görünüm, Moody’s’in gelirdeki düşüşün yeni hesaplar sayesinde önümüzdeki 12 ay içinde yavaşlaması ve şirketin uygun likidite durumunun yararları uygunlaştırma stratejilerini uygulamak için esneklik sağladığı inancını yansıtıyor.
Çevresel, Toplumsal ve Yönetişim (ESG) konuları, bilhassa idare güvenilirliği ve geçmiş performans ile finansal strateji ve risk idaresi ile ilgili yönetişim, not aksiyonlarında kilit faktörlerdi. Bu durum, şirketin finansal rehberlik gayelerini karşılamadaki tutarsızlığı, CEO ve CFO dahil üst idaredeki son periyottaki yüksek değişim oranı ve net finansal kaldıraç amacındaki değişiklik ve kar rehberliği nedeniyle ortaya çıktı.
Vestis’in B2 CFR’si, 28 Mart 2025 tarihinde sona eren 12 aylık devir için 6x borç/EBITDA ile şirketin yüksek finansal kaldıracını yansıtmaktadır. Bu oranın önümüzdeki 12 ay boyunca yaklaşık 6x civarında kalması bekleniyor. Şirketin EBITDA’sı, hizmet kalitesi meseleleri ve net müşteri kayıpları nedeniyle kıymetli ölçüde düşmektedir.
Likidite açısından Vestis, 28 Mart 2025 prestijiyle 28,8 milyon dolar nakit ile yeterli bir pozisyondadır. Şirketin, 18 milyon dolarlık yıllık nakit temettünün askıya alınmasını da içeren önümüzdeki 12 ay içinde yaklaşık 65 milyon dolar yıllık hür nakit akışı yaratması bekleniyor. Vestis, 2028 yılında sona erecek 300 milyon dolarlık bir rotatif kredi imkanı üzerinde 264,3 milyon dolarlık kullanılabilirliğe sahiptir.
Şirketin notları, sürdürülebilir gelir ve yarar büyümesi göstermesi, borç/EBITDA oranının 5,0x’in altında sürdürülmesi, EBITA marjının yaklaşık %6 civarında sürdürülmesi ve hür nakit akışının borca oranının %5’i aşması durumunda yükseltilebilir. Bununla birlikte, şirketin gelir ve kârlılığı düşmeye devam ederse, borç/EBITDA oranı 6,5x’in üzerinde sürdürülürse, likidite kötüleşirse yahut şirket daha agresif finansal siyasetler benimserse notlar düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
