Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği notta Warner Music Group (NASDAQ:WMG) paylarını Eşit Ağırlık’a düşürdü. Evvelki not Yük Üstü idi. Gaye fiyat da 37 dolardan 32 dolara indirildi.
Banka, düşük dal beklentilerini ve şirkete has büyüme görünürlüğünün azalmasını münasebet gösterdi.
Morgan Stanley analistleri müşterilerine gönderdikleri notta şöyle dedi: “Daha muhafazakar kesim ve şirket büyüme beklentilerini yansıtmak için varsayımlarımızı düşürdüğümüzden WMG paylarını EW’ye düşürüyoruz. Konsensüsün yaklaşık %2-4 altındayız.”
Firma, daha geniş müzik yayını pazarı için yumuşayan görünüme işaret etti. Morgan Stanley’nin revize edilmiş global müzik varsayımı, 2025’te abonelik yayını gelirlerinde %7-8 büyüme öngörüyor. Bu oran son üç yılın her birinde %10-12 idi.
Analistler şunları söyledi: “WMG payı için daha istikrarlı görünümümüz, büyüme için piyasa beklentilerinin optimist olabileceği görüşümüzü yansıtıyor.”
Morgan Stanley, Warner Music’in büyümesinin giderek abone artışından çok monetizasyon kazanımlarına bağlı olduğunu açıklıyor. Bu durum bilhassa ABD üzere kullanıcı büyümesinin yavaşladığı gelişmiş pazarlarda geçerli.
Morgan Stanley şu notu düştü: “WMG’nin vakitle hem perakende fiyat artışlarından hem de toptan akış başına en az artışlardan ARPU rüzgarından faydalanmasını bekliyoruz. Lakin bunun 2025 mali yılında bir faktör olmasını beklemiyoruz.”
Bununla birlikte, gelişmekte olan pazarlar kullanıcı büyümesini sağlarken, WMG’nin bu bölgelerde pazar hissesi daha düşük ve kullanıcı başına ortalama gelir düşük kalıyor.
Analistler şöyle dedi: “Giderek gelişmekte olan pazarlar tarafından yönlendirilen yayın kesimi büyümesi, WMG gelirlerine batılı, gelişmiş pazarlardan gelen büyüme kadar yarar sağlamıyor.”
Firma artık WMG’nin Kayıtlı Müzik segmenti için 2025 mali yılında %6,5 abonelik yayını büyümesi öngörüyor. Bu oran konsensüsün altında ve rehberliğin alt hududunda yer alıyor. Daha mütevazı bir marj genişlemesi bekleniyor.
Düşürülen nota karşın, Morgan Stanley hala WMG’yi “yüksek kaliteli bir büyüme varlığı” olarak görüyor. Firma, “gelir büyümesine ait gelişmiş görünürlük” ve Apple (NASDAQ:AAPL) Music üzere platformlardan daha dengeli fiyat artışları olması durumunda daha optimist olabileceğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
