Investing.com — ABD pay senetleri dalgalı bir ticaret ortamında kalmaya devam ediyor. S&P 500 endeksi geçen hafta 5.000 ile 5.500 aralığının her iki ucunu da test etti.
Endeks Cuma günü 5.500 düzeyinin biraz üzerinde kapandı. Çin ile mümkün bir tarife mutabakatına yönelik optimistlik ve Federal Rezerv’in daha güvercin bir tavır sergileyeceği beklentileri bunda tesirli oldu.
Morgan Stanley (NYSE:MS)’nin ABD baş pay senedi stratejisti Michael Wilson şöyle düşünüyor: S&P 500 süreksiz olarak 5.500 düzeyini aşabilir. Lakin bir sonraki direnç bölgesi olan 5.600-5.650’nin ötesinde sürdürülebilir bir hareket için birkaç değerli gelişme gerekiyor.
Bunlar ortasında Çin ile bir mutabakat yoluyla efektif tarife oranlarında manalı bir düşüş, daha uyumlu bir Federal Rezerv, resesyon sinyalleri olmadan %4’ün altında uzun vadeli getiriler ve çıkar revizyonlarında net bir düzgünleşme yer alıyor.
Bununla birlikte, Wilson şöyle dedi: “Bu faktörlerde daha net risk-on değişimler ortaya çıkana kadar, aralık ticareti devam edecek üzere görünüyor.”
Wilson ayrıyeten faiz oranlarının izlenmesi gerektiğini belirtti. Pay senedi getirileri ile 10 yıllık tahvil getirisi ortasındaki korelasyon son haftalarda çöktü. Bu durum, yüksek getirilerin artık daha güçlü büyümeden çok artan vade primleri hakkında olduğunu yansıtıyor.
Wilson şunları söyledi: “Bu korelasyon daha da düşer ve negatif bölgeye girerse, getiri eğrisinin uzun ucu pay senetleri için daha değerli hale gelecek.” Ayrıyeten ekledi: “%4’ün altına düşüş üst taraflı bir kırılmayı tetikleyebilir, %4,5’in üzerine çıkış ise risk-off fiyat hareketine neden olabilir.”
Pozisyonlanma konusunda Wilson, bilhassa halihazırda değerli bir yavaşlamayı fiyatlamış olan döngüsel dallardaki büyük ölçekli, yüksek kaliteli payları tercih etmeye devam ediyor.
Wilson şunu vurguladı: “Bu, döngüsel paylar için genel bir davet değil; seçici, paya mahsus bir davettir.”
Stratejistler ayrıyeten, pay senedi piyasalarının büyük ölçüde ölçülü bir yavaşlamayı fiyatladığını, lakin manalı bir işgücü düşüşünü fiyatlamadığını belirtti. “İşgücü piyasasının sağlam kaldığına dair birden fazla ay boyunca net kanıtlar” ortaya çıkana kadar, hafif bir resesyon riski yüksek kalmaya devam ediyor.
Bu ortada, kar revizyonları baskı altında kalmaya devam ediyor. Wilson, pay başına kar (EPS) revizyonları genişliğinin 2022’den bu yana görülen en düşük düzeylere düştüğünü ve 2025/2026 konsensüs kestirimlerinin yılbaşından bu yana %3 oranında aşağı çekildiğini söyledi.
Buna karşın, birinci çeyrek EPS sürprizleri tarihi ortalamaların üzerinde seyrediyor ve bu da piyasaya bir ölçü takviye sağlıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
