Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Salı günü yayınladığı bir notta, kötüleşen makro koşullar, kalıcı enflasyon ve bireysel yatırımcı geri çekilme belirtilerine yanıt olarak ABD aracı kurumları ve borsaları hakkındaki görünümünü revize etti.
Aracı kurum, CME Group (NASDAQ:CME), CBOE Global Markets, MarketAxess ve Charles Schwab (NYSE:SCHW) hisselerini “Ağırlık Artır” seviyesine yükseltirken, Nasdaq, Tradeweb, Robinhood (NASDAQ:HOOD) ve Virtu Financial (NASDAQ:VIRT) hisselerini düşürdü.
Analistler, belirsiz bir ortamda yatırımcıların riski yönetmeye çalışırken kurumsal işlem hacimlerinin güçlü kalmasını beklerken, perakende odaklı gelirlerin baskı altına girebileceğini öngörüyor.
CME, Morgan Stanley’in En İyi Seçimi konumuna yükseltildi. Analistler, firmanın dominant vadeli işlemler franchise’ını ve büyük ölçüde takas ve işlem ücretlerine bağlı gelir tabanını vurguladı.
301 dolarlık yeni fiyat hedefi (263 dolardan yükseltildi), faiz kompleksindeki hacim büyümesinin tarihsel ortalamaları aşacağı beklentilerini yansıtıyor. Bu büyüme, enflasyon ve Fed politikası etrafındaki devam eden tartışmalardan kaynaklanıyor.
Azalan rekabet baskısı ve güçlü bilançosuyla CME, likidite ve risk korunması talebinden faydalanacak konumda bulunuyor.
CBOE da 235 dolarlık yeni hedefle (193 dolardan yükseltildi) “ağırlık artır” seviyesine yükseltildi. Firmanın SPX ve VIX endeksi (VIX) opsiyonları, devam eden piyasa oynaklığından kazanç sağlayacak.
Analistler, Robinhood ve Webull gibi platformlar aracılığıyla genişletilmiş ürün teklifleri ve yeni dağıtım kanallarından potansiyel yukarı yönlü hareket olabileceğini belirtti. Bu durum, endeks opsiyonları hacimlerini mevcut tahminlerin ötesinde destekleyebilir.
MarketAxess, 263 dolarlık fiyat hedefiyle “ağırlık artır” seviyesine yükseltildi. Artan durgunluk endişelerinin, yatırımcılar daha yüksek kaliteli krediye yöneldikçe kurumsal tahvillerde ticareti artırması bekleniyor.
Hem yatırım dereceli hem de yüksek getirili tahvillerde hacim büyümesinin 2026’ya kadar güçlü olması öngörülürken, ücret sıkışması gelir artışlarının bir kısmını dengeleyebilir. Yine de Morgan Stanley, kazanç tahminlerinin konsensüsün üzerinde seyredeceğini öngörüyor.
Charles Schwab, daha istikrarlı gelir karışımı ve kazanç potansiyeline dayanarak 76 dolarlık revize edilmiş hedefle (91 dolardan) “ağırlık artır” seviyesine yükseltildi.
Gelirin neredeyse yarısını temsil eden net faiz gelirinin, gecikmiş Fed gevşeme döngüsünden faydalanması bekleniyor. Schwab ayrıca portföy yönetimi ve borç azaltma yoluyla kazançları desteklemek için bilanço esnekliğine sahip.
Buna karşılık, Morgan Stanley, Robinhood’u “eşit ağırlık” seviyesine düşürdü ve fiyat hedefini 90 dolardan 40 dolara indirdi.
Firmanın perakende odaklı işlem gelirine bağımlılığı, Mart ayında zayıflamaya başlayan perakende aktivitesine karşı savunmasız hale getiriyor.
Analistler, ileriye dönük projeksiyonlara olan güvenin azalmasını gerekçe göstererek 2025 ve 2026 kazanç tahminlerini keskin bir şekilde düşürdü.
Virtu Financial, 26 dolarlık hedefle (33 dolardan düşürüldü) “düşük ağırlık” seviyesine indirildi. İlk çeyrek performansı beklenenden daha güçlü olmasına rağmen, Morgan Stanley perakende odaklı piyasa yapıcılığı gelirinin yavaşlamasını bekliyor. Hisse senedi piyasası kayıpları ve oynaklık nedeniyle yatırımcı duyarlılığının azalmasıyla, perakende ilgisizliği Virtu’nun kazanç görünümünü daha da baskılayabilir.
Tradeweb ve Nasdaq, her ikisi de “eşit ağırlık” seviyesine taşındı. Tradeweb için revize edilen 148 dolarlık hedef (159 dolardan), premium çarpanı göz önüne alındığında değerlemede sınırlı yukarı yönlü potansiyeli yansıtıyor.
Hacim eğilimleri güçlü olmasına rağmen, analistler kazanç beklentilerini aşmak için daha az yakın vadeli katalizör görüyor. Nasdaq’ın düşürülmesi, 74 dolarlık yeni hedefle (96 dolardan), daha uzun satış döngüleri ve zayıf halka arz faaliyeti ortamında Çözümler segmentindeki büyüme endişelerini yansıtıyor.
Borsalar ilk çeyrekte iyi performans gösterdi. Nakit hisse senetleri, opsiyonlar, endeks türevleri ve vadeli işlemlerdeki hacimler, yıllık bazda güçlü çift haneli büyüme gösterdi. Analistler bu eğilimlerin ikinci çeyreğe de devam etmesini bekliyor. Bu durum, CME ve CBOE gibi platformlara maruz kalma durumunu güçlendiriyor.
Morgan Stanley, borsalar için kazanç tahminlerini ilk çeyrekte ortalama %4, 2025 ve 2026 için %3-4 oranında artırdı. CME ve CBOE, yukarı yönlü revizyonlara öncülük etti.
Aracı kurumlar için ise trend tersine döndü: tahminler ilk çeyrekte %2, 2026’ya kadar %25’e varan oranlarda düşürüldü. Robinhood ve Raymond James en büyük aşağı yönlü ayarlamaları gördü.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
