
Investing.com — S&P Küresel Ratings, Nippon Steel’in kredi notunu ’BBB+’dan ’BBB’ye düşürdü ve görünümü negatif olarak belirledi. Bu karar, şirketin 14,1 milyar dolarlık U.S. Steel satın alımının getirdiği finansal yüke bağlandı.
Derecelendirme kuruluşu, Nippon Steel’i 20 Aralık 2023’ten beri bulunduğu CreditWatch negatif listesinden çıkardığını Perşembe günü yayınlanan bir açıklamayla duyurdu.
S&P, Nippon Steel’in borç-FAVÖK oranının 2025 mali yılında 4x’in üzerine çıkmasını bekliyor. Bu oran 2024 mali yılında 1,6x düzeyindeydi. Şirket, satın alımın büyük kısmını borçlanma yoluyla finanse etmeyi planlıyor.
Japon çelik üreticisi, ABD hükümeti ile imzaladığı Ulusal Güvenlik Muahedesi kapsamında 2028 yılına kadar U.S. Steel’e yaklaşık 11 milyar dolar yatırım yapmayı taahhüt etti. Bu durum şirket üzerindeki finansal baskıyı daha da artırıyor.
Nippon Steel, pay başına yararı etkilemeyecek bir sermaye artırımı düşündüğünü belirtmiş olsa da, S&P zamanlamanın ve ölçeğin bilinmeyen olduğunu ve bu nedenle mevcut tahlile dahil edilmediğini vurguladı.
Derecelendirme kuruluşu, Nippon Steel’in finansal metriklerinde sırf kademeli bir düzgünleşme öngörüyor. Borç-FAVÖK oranının önümüzdeki bir ila iki yıl boyunca 3x’in üst düzeylerinde kalacağını varsayım ediyor.
S&P ayrıyeten, Nippon Steel’in FAVÖK’ünün (U.S. Steel hariç) 2025 mali yılında bir evvelki mali yıldaki 1 trilyon ¥’in üzerindeki düzeyden yaklaşık %20 düşmesini bekliyor. Bu düşüşün nedeni olarak Japonya’da ve memleketler arası alanda çelik talebinin zayıf olması ve ABD tarifelerinin dolaylı tesiri gösteriliyor.
Bu satın alım, Nippon Steel’in ham çelik üretimini yaklaşık 1,3 kat artıracak ve Kuzey Amerika pazarında bir ayak izi sağlayacak. Bu durum, yurtiçi ve Asya pazarlarındaki zayıflığı dengeleyebilir.
Bununla birlikte, S&P, şirketin U.S. Steel’in operasyonlarını konsolide ederken rekabet durumunun zayıflayabileceğini düşünüyor. U.S. Steel’in öncelikle yüksek fiyat rekabeti ile karşı karşıya olan emtia yassı haddelenmiş sac eserleri ürettiğini belirtiyor.
Negatif görünüm, S&P’nin Nippon Steel’in finansal oranlarındaki güzelleşmenin satın alma yükü ve devam eden sermaye harcaması gereklilikleri nedeniyle gecikme mümkünlüğünün üçte birden fazla olduğu görüşünü yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.