Bir zamanlar ABD perakende ve tüketici sektörlerinde baskın oyuncular olan özel sermaye şirketleri, son on yılda bu alanlardaki yatırımlarını önemli ölçüde azaltmıştır. Dealogic verilerine göre, perakende ve tüketici şirketlerine yapılan yatırımlar, son on yılda 2,6 trilyon dolar olan toplam ABD özel sermaye işlem hacminin sadece %7’sine düşmüştür; bu da bir önceki on yılda 1,7 trilyon dolar olan toplam hacmin yaklaşık %15’inden önemli bir düşüş anlamına gelmektedir.
Tarihsel olarak Carlyle, Bain, Blackstone ve Warburg Pincus gibi firmalar Supreme, McDonald’s (NYSE:MCD) China, Dollar General ve Michaels gibi işletmelere yaptıkları yatırımlardan önemli kârlar elde etmişlerdir. Ancak, bu firmalar hisselerinden çıkmakta ve o zamandan beri odaklarını ABD merkezli tüketici ve perakende şirketlerinden uzaklaştırmaktadır.
Carlyle geçen yıl bir iç yazışmayla çalışanlarına “giderek zorlaşan yatırım trendlerini” gerekçe göstererek sektördeki yatırımlarını azaltacağını bildirdi. Warburg Pincus da beş yıl önce başka sektörlere yönelmek için ABD’li tüketici ve perakende şirketlerine yatırım yapmayı bırakmıştı. THL Partners ve Centerbridge Partners da stratejilerini tüketici ve perakendeden uzaklaştırdı; THL son altı yıldır tüketici yatırımı yapmıyor ve Centerbridge yaklaşık beş yıldır markalı sanayi şirketlerine odaklanıyor.
Tüketici yatırımlarından geri çekilme kısmen COVID-19 salgınına ve tüketici ürünleri işletmelerini olumsuz etkileyen zorlu makroekonomik ortama bağlanıyor. Pandemi 2020’de küresel tedarik zincirlerini kesintiye uğrattı ve ardından gelen piyasa oynaklığı ve yüksek faiz oranları bu zorlukları daha da artırdı.
Eskiden piyasa dalgalanmalarına karşı dirençli olan tüketim malları sektörü, şimdi artan bir kırılganlıkla karşı karşıya. E-ticaretin yükselişi tüketici davranışlarını değiştirmiş, Amazon gibi online platformlar geleneksel fiziksel mağazalara göre daha fazla tercih edilir olmuştur. Buna ek olarak, giriş engellerinin azalması yeni markaların ortaya çıkmasına ve önemli reklam maliyetleri olmadan ölçeklenmesine olanak sağlamıştır, ancak müşteri kazanımı yüksek bir gider olmaya devam etmektedir.
Özel sermaye fonlarının boyutlarının büyümesiyle birlikte, yatırım başına daha büyük sermaye dağıtımına duyulan ihtiyaç, uygun büyük ölçekli tüketim malları ve perakende fırsatları bulmayı zorlaştırdı. Bu kıtlık, yatırımcıları diğer sektörleri keşfetmeye yöneltti.
Büyük tüketici şirketleri ve aile ofisleri satın alma alanında daha rekabetçi hale geldi. Geçtiğimiz yıl Unilever, L’Oreal ve Mars sırasıyla K18, Yasso ve Kevin’s Natural Foods gibi markalar için özel sermaye şirketlerini geride bıraktı. Bir aile ofisi olan Redwood Holdings, 2023 yılında Newly Weds Foods’u yaklaşık 4 milyar dolara satın alarak o yılın en büyük tüketici işi satın alımlarından birini gerçekleştirdi.
Büyük firmalar geri çekilirken, boşluğu doldurmak için yeni bir yatırım firması dalgası ortaya çıktı. Orta piyasa ve büyüme sermayesi firmaları artık daha küçük tüketici ve perakende şirketlerine odaklanıyor. Özellikle, daha önce Carlyle’da çalışan Jay Sammons, Kim Kardashian ile birlikte tüketici ve medya yatırımlarına odaklanan SKKY Partners’ı kurdu. Diğer yeni firmalar arasında Forward Consumer Partners, Citation Capital, Stride Consumer Partners, Bansk Group, Prelude Growth Partners ve Butterfly Equity yer alıyor.
Geri çekilmeye rağmen, Sycamore Partners ve Ares gibi bazı firmalar tüketici sektöründe önemli yatırımcılar olmaya devam ediyor. L Catterton ve TSG Consumer Partners da yalnızca tüketici yatırımlarına odaklanmaya devam ediyor. Bu firmalar, araba yıkama, tıbbi spa ve konut hizmetleri gibi öngörülebilir gelir akışlarına sahip parçalı sektörlerde fırsatlar buldu.
İleriye bakıldığında, tüketici harcamalarının ABD GSYH’sinin hâlâ önemli bir bölümünü oluşturması, yatırım fırsatlarının devam ettiğini gösteriyor. Avrupa merkezli PAI Partners gibi denizaşırı firmalar, ABD tüketici pazarındaki yatırımlarını artırıyor. PAI Partners kısa süre önce ABD merkezli evcil hayvan maması üreticisi Alphia’yı satın aldı ve PAI’nin Kuzey Amerika’daki tüketici yatırımlarını yöneten Winston Song, ABD pazarının portföyleri için önemini vurguladı.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
