Investing.com — UBS, Çarşamba günü yayınladığı bir notta, Pandox Ireland’ın pay başına 6,45 avro nakit teklifi sonrasında Dalata Hotel Group ’u (IR:DHG) “al”dan “nötr”e düşürdü. Pandox Ireland, Pandox ve Eiendomsspar’ın ortak sahip olduğu bir şirket.
Teklif 15 Temmuz’da duyuruldu ve yılın dördüncü çeyreğinde bir Düzenleme Planı aracılığıyla uygulanması bekleniyor.
Teklif, Dalata’nın stratejik inceleme öncesi pay fiyatına nazaran %36 prim sunsa da, şirketin son bildirilen 6,67 avro net varlık bedelinin (NAV) altında ve tekliften bir gün evvel 14 Temmuz’daki 6,54 avro kapanış fiyatının biraz altında kaldı.
NAV’a nazaran iskonto ve son süreç düzeylerine yakınlık, UBS’in payın “olaylarla birlikte yükseldiği” ve mevcut şartlar altında daha fazla yükseliş sunma mümkünlüğünün düşük olduğu sonucuna varmasına neden oldu.
UBS, indirgenmiş nakit akışı modeline dayalı 6,70 avro fiyat amacını korudu. Bu değerlemede, paylar iddiası 2025 EV/EBITDA’sının 9,6 katı düzeyinde süreç görecek. Not düşürme, mutabakat mutlaklığı ve hudutlu değerleme alanı konusundaki tasaları yansıtıyor.
Dalata’nın finansal görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor. Gelirin 2025’te yıllık %5,5 artışla 688,1 milyon avroya yükselmesi beklenirken, EBIT’in %7,7 artışla 170,7 milyon avroya ulaşması öngörülüyor.
Net karın 2024’teki 78,7 milyon avrodan 91,7 milyon avroya yükselmesi iddia ediliyor. Pay başına çıkarın (EPS) 2025’te 0,43 avro olması ve evvelki yıldaki 0,35 avrodan toparlanması bekleniyor.
Bununla birlikte, değerleme çarpanları genişliyor. 2025 F/K oranının 2024’teki 12,3 kata kıyasla 15,2 kata çıkması öngörülüyor.
Yatırılan sermaye getirisi (ROIC) %7,0’a yükselecek lakin bu hala pandemi öncesi düzeylerin altında kalacak. Şirketin net borcu 990,8 milyon avro ile yüksek seviyor ve bu 2025 için 4,0x net borç/EBITDA oranına denk geliyor.
Özsermaye hür nakit akışı getirisinin 2024’teki %10,7’den %8,2’ye düşmesi beklenirken, temettü getirisi yavaşça %2,6’ya gerileyecek. Pay başına defter pahasının 6,99 avroya yükselmesi, fiyat/defter oranının ise 0,9x olması öngörülüyor. İşletme nakit akışının 2025’te %8,7 artışla 183,2 milyon avroya ulaşması, sermaye harcamalarının ise gelirin %10,1’ini temsil etmesi bekleniyor.
Teklif, şirketin yaklaşık %11’ini denetim eden Pandox, Eiendomsspar ve Dalata yöneticileri tarafından destekleniyor.
İşlem sonrası Dalata portföyü için Scandic Hotels’in işletme ortağı olarak hizmet vermesi için bir çerçeve muahedesi bulunuyor.
Plan evrakının duyurudan sonraki 28 gün içinde hazırlanması bekleniyor, akabinde hissedar toplantısı takvimi onaylanacak.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
