BURCU KIRATLI/BLOOMBERG HT ARAŞTIRMA ANALİSTİ
Pegasus Havayolları’nın 2024 birinci çeyrek sonuçları, beklenenin altında bir performans sergiledi.
Şirket, 2023 birinci çeyrekteki 0,60 milyar TL net ziyanına kıyasla piyasa beklentisi olan 3,20 milyar TL’nin üstünde 3,50 milyar TL net ziyan açıkladı.
2024 birinci çeyrekte net satış geliri 17,25 milyar TL olarak olarak beklenen sayının üstünde 17,39 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK, piyasa beklentisi olan 1,07 milyar TL’nin biraz üzerinde 1,18 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket, 2024 yıl sonu beklentilerini korurken, borçta azalma ve net nakitte artış yaşandı. FAVÖK marjı ise paralel olarak 810 baz puanlık daralmayla yüzde 7,4 olarak gerçekleşti. 2023’ün birebir periyoduna kıyasla artan finansal sarfiyatlar net kârı baskıladı.
Dış çizgi yolcu trafiği, 2024’ün birinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 33’lük kapasite artışı ve doluluk oranındaki 1,7 yüzde puan artışın tesiriyle yüzde 32 artarak 4,83 milyona yükseldi.
İç çizgi yolcu trafiği ise iç çizgi kapasitedeki yüzde 17’lik artış ve doluluk oranının yaşanan 4,7 yüzde puanlık güzelleşme ile yüzde 90,2’e ulaşmasi ile, 2024’ün birinci çeyreğinde 2023’e kıyasla yüzde 24 artarak 3,18 milyona yükseldi.
Pegasus Havayolları birinci çeyrekte toplamda 14,18 milyara ulaşan kapasitesinin yüzde 81’ini dış sınır uçuşlara ayırdı. Dış çizgi konma başına konuk 2019 birinci çeyrekteki 149 ve 2023 birinci çeyrekteki 170 konuğa nazaran artış göstererek 2024’te 178 konuğa ulaştı.
Şirketin temel ticari stratejisinin odağı, ‘doluluk oranında yükseliş’ ve ‘yan gelirlerde büyüme’ vasıtasıyla ‘satış gelirlerinin azami oranda büyütülmesi’ istikametinde. 2024 birinci çeyrekte doluluk oranında (yüzde 87,2) kaydedilen 2,8 puanlık artış, bu stratejinin değerli bir çıktısı oldu. 2024 birinci çeyrekteki yüzde 85,3 dış sınır doluluk oranı, en yüksek birinci çeyrek gerçekleşmesi olarak dikkat çekti.
2024 birinci çeyrekte, toplam AKK’de geçen yılın tıpkı periyoduna nazaran yüzde 29’luk bir artış görüldü. Şirket, genişleyen uçuş ağı ve pilot üretim kapasitesinin daha verimli planlanmasının, bu büyümeye katkı sağladığını belirtti. 2024 yıl sonuna dair beklenti, toplam AKK’de yüzde 10-12 aralığında bir artış öngörüyor.
Pegasus’un toplam konuk sayısı 2023 yılına nazaran yüzde 28 artarken, dış çizgi konuk sayısındaki artış yüzde 32 oldu. 1Ç24’te satış gelirleri geçen yılın birebir devrine nazaran yüzde 17 artarak 519 milyon euro oldu. İç sınır tarifeli yolcu gelirleri yüzde 20, dış çizgi tarifeli yolcu gelirleri yüzde 10 ve yan gelirler ise yüzde 27 arttı. Şirketin temel ticari stratejisi, doluluk oranındaki artış ve yan gelirlerde büyüme üzerine şurası. 1Ç24’te doluluk oranı yüzde 87,2 düzeyine yükselirken, dış sınır doluluk oranı yüzde 85,3 ile rekor bir düzeye ulaştı.
Toplam maliyetler 2024 birinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 26 arttı. Şirket, sarfiyat kalemlerindeki artışın devam edeceğini ve yakıt-hariç CASK parametresinde orta-yüksek tek haneli bir artış beklentisini koruduğunu açıkladı. AKK başına ünite sarfiyat (CASK) 2024’ün birinci çeyreğinde yüzde 3 gerileyerek 3,97 euro cent düzeyine düştü.
Şirket 2024 yılına beklentileri ise şu biçimde;
2024 yılında toplam AKK’de yüzde 10-12 artış planlanıyor. 2024 toplamında, doluluk oranında artış ve konuk başına yan gelirde orta-yüksek tek haneli büyüme öngörülüyor. RASK’ın 2023’e nazaran yatay düzeyde gerçekleşmesi bekleniyor. 2024’te masraf kalemlerinde artış taraflı baskının devam edeceği varsayım ediliyor. Yıl toplamında yakıt-hariç CASK parametresinde orta-yüksek tek haneli artış beklentisi korunuyor. 2024 yılında FAVÖK marjının yüzde 28-30 aralığında gerçekleşmesi beklenmekle birlikte, 2024’te küresel ölçekte en yüksek FAVÖK marjına sahip havayolları ortasında olmaya devam edileceği öngörülüyor.
