ABD ekonomisinin ve borsanın bu yılki kaderinin (hatta belki Kasım seçimlerinin) birbirinden 3000 mil uzakta yapılan iki toplantıda bir araya gelen güçler tarafından belirleneceğini iddia etmek pek abartılı değil.
Bunlardan biri San Jose, Kaliforniya’daki hokey sahasını ağzına kadar dolduran yapay zeka üzerine bir satış konferansıydı, diğeri ise Federal Reserve’ün Washington’daki beyaz mermer neoklasik genel merkezinde faiz oranları, enflasyon ve işsizlik üzerine bir kardinaller toplantısıydı.
Geçtiğimiz hafta yaşanan olayların aktardığı ruh hali bundan daha farklı olamazdı: Silikon Vadisi’ndeki aşırı iyimserlik karşısında, başka bir şiddetli enflasyon dalgasının tetiklenmesini önlemek için kısa vadeli faiz oranlarını yüksek tutan merkez bankasının ölçülü kısıtlaması.
Hem teknoloji ekonomisini hem de Fed’i yakından izleyen Wall Street’te yapay zeka zenginliklerine dair heyecan, faiz oranları ve enflasyonla ilgili endişelerden daha ağır basıyor. Borsa zaten 2022 sonbaharından bu yana yükselişte ve yükselişin her türlü sinyalini gösteriyor.
Ancak mevcut boğa piyasasının sürdürülme şansının olup olmadığı büyük ölçüde Fed’in ekonominin özüne zarar vermeden enflasyonu düşürme becerisine bağlı olacak. Finansal piyasalardaki aşırı coşku, şimdiye kadar başlaması beklenen ancak artık en azından Haziran ayına kadar başlaması pek olası görülmeyen Fed faiz indirimlerini daha da geciktirebilir. Fed, varlık fiyatlarını açık bir şekilde hedeflemiyor ancak tehlikeli bir balonun oluştuğu görülürse oranları yüksek tutmak zorunda kalabilir.
Ancak Fed’in eylemsizliğinin devam etmesi, alımları cezalandırıcı derecede yüksek faiz oranlarıyla finanse eden tüketicilerin acısını uzatacaktır. Bu oranlar konut, kredi ve taşıt kredisi borçlarının maliyetini acı verici derecede pahalı hale getiriyor. Büyük ihtimalle borç yükü, Biden yönetimine ekonomi açısından kötü notlar veren seçmenler arasındaki memnuniyetsizliğe katkıda bulunuyor. Dahası, eğer tüketicilerin enerjisi tükenirse, Fed’in ekonomiyi güvenli bir şekilde düşük enflasyonlu bir geleceğe yönlendirme kampanyası ciddi sorunlarla karşılaşabilir.
