2023 yılında Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) ultra gevşek para siyasetini sonlandırarak faiz artırmasının global finans piyasalarına şok dalgaları gönderebileceği ihtarını yapan T. Rowe Price Milletlerarası Sabit Getiri Yöneticisi ve CIO’su Arif Husain, ABD’nin California eyaletinden geçen fay çizgisine atıfta bulunarak, “Japon para siyaseti global finansın San Andreas fay çizgisi olabilir” ihtarını yapmıştı.
Husain artık de bu fay çizgisindeki birinci kırılmanın görüldüğünü söylüyor ve daha fazlasının olabileceği konusunda uyardı.
BOJ’un Temmuz ayında faiz artırmasının akabinde, ağustos ayının başlarında Japon yeni borçlanarak alınan carry trade konumları çözülmeye başlamış, ABD büyümesine ait kaygıların de eşlik etmesiyle, global finans piyasalarında büyük bir satış dalgası yaşanmıştı.
Husain yayımladığı bir notta bu hususta erken ikaz yapanlardan birisi olduğuna işaret etti ve piyasalarda daha derin bir satış dalgası riskinin göz gerisi ediliyor olabileceğini söyledi. “Yen carry trade’inin günah keçisi ilan edilmesiyle daha büyük ve derin bir trendin başlangıcını görmezden geliniyor” diyen Husain, “BOJ’un mali sıkılaştırması ve bunun global sermaye akışı üzerindeki tesiri kolay olmaktan çok uzak ve önümüzdeki birkaç yıl boyunca büyük bir tesire sahip olacak” öngörüsünde bulundu.
Husain, getiriler yükseldikçe sermayenin ülkeye geri akacağı görüşüyle Japon devlet tahvillerinde alım tavsiye ediyor.
Pimco’nun BOJ analizi
Pimco Japan BOJ’un Ocak ayı üzere faizleri tekrar artırmasını bekliyor. Kurumun Japon Tahvilleri Portföy Yöneticisi Tadashi Kakuchi, jeopolitik gelişmeler ile Ağustos piyasa dalgasına karşın BOJ’un duruşunun değişmediğini belirtti.
Öte yandan BOJ Başkanı Kazuo Ueda Temmuz faiz artışına yönelik olarak hükümetin ekonomik ve mali siyaset paneline bu sabah sunduğu yazıda iktisat ve fiyatların merkez bankasının beklediği üzere performans göstermesi halinde bankanın faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini belirtti.
