Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS) analistleri yakın vakitte yayınladıkları bir notta şöyle belirtti: “Avrupa genelinde şebeke yatırım maliyetleri süratle artıyor. Bu durum gecikmelere, siyasi incelemelere ve projelerin uygulanabilirliği konusunda kaygılara yol açıyor.”
Bazı projelerin, bilhassa yüksek tansiyon (HV) altyapısında, finansal hudutlara ulaştığına dair kanıtlar artıyor.
Almanya Federal Ağ Ajansı, 2045 yılına kadar şebeke genişletmesi için 328 milyar avro gerektiğini varsayım ediyor.
Dört İletim Sistemi Operatörü olan Amprion, TenneT, 50Hertz ve Transnet bu yatırımı yönetiyor.
Bu ortada, İngiltere’nin National Grid (LON:NG) şirketi beş yıl içinde 60 milyar sterlin harcamayı planlıyor. Aracı kurumun eklediğine nazaran, bunun 30 milyar sterlini yalnızca İngiltere için ayrılmış durumda. Bu sayı, evvelki beş yıllık harcamanın iki katı.
Artan maliyetler halihazırda proje uygulamalarını etkiliyor. Şubat ayında, Belçika’nın Elia şirketi, “aşırı ısınmış tedarik zinciri” gerekçesiyle HVDC altyapı fiyatlandırması nedeniyle Güç Adası projesi için mukaveleleri erteledi.
Elektrik ekipmanlarındaki enflasyon hayli yüksek oldu. 2019’dan 2024’e kadar, transformatörler ve orta tansiyon şalt ekipmanları için endekslenmiş ÜFE kıymetli ölçüde yükseldi. Lakin fiyat artışları son vakitlerde yavaşladı. ABD’deki şalt ekipmanı fiyatları, sermaye malları ortasında en keskin artışı gösterdi ve emtia maliyetleri ve tarifeler nedeniyle yakın vakitte tekrar hızlandı.
Almanya’daki siyasi reaksiyon, yeraltı kablolarına kıyasla 4,5 kat daha ucuz olabilen havai sınırları tercih eden teklifleri içeriyor. Maliyet tasarrufu tedbirleri, şebeke planlama tartışmalarında merkezi bir mevzu haline geliyor.
Tedarik kısıtlamaları hafifliyor lakin hala yüksek düzeyde. ABB (ST:ABB), orta tansiyon şalt ekipmanları için teslimat müddetlerinin 50 haftaya kadar çıktığını ve şu anda 30-35 haftaya düştüğünü bildirdi. Bu müddet, tipik 24 haftalık müddetin hala üzerinde.
Siemens (ETR:SIEGn) ve Hitachi (OTC:HTHIY) üzere şirketler, birtakım eser sınırlarında %30 ila %100 kapasite ekliyor. Büyük eklemelerin 2027’de tamamlanması bekleniyor.
Tedarik zinciri genelinde marjlar genişledi. Orta tansiyon eser marjları %10-15’ten %15-25’e yükseldi.
Orta tansiyon marjlarında 500 baz puanlık bir düşüş, Schneider’in küme marjını 100 baz puan azaltabilir. 2026’nın ikinci yarısında olağanlaşma bekleniyor.
Morgan Stanley, yüksek tansiyonda Siemens Energy’nin şebeke kısmının 2028’de %18 marj ile tepe yapmasını öngörüyor. Bu oran, tarihi %5-15 aralığının üzerinde.
Bu yüksek marjlar, “aşırı kazanç” ve dalın sürdürülebilirliği konusundaki tasaları körüklüyor.
Almanya ve İngiltere’deki düzenleyici modeller, bu maliyetlerin nasıl emileceğini şekillendiriyor. Almanya’da, maliyetler İSO’ların varlık tabanına ekleniyor ve Düzenlenmiş Varlık Tabanı modeli kapsamında tüketici fiyatlandırması yoluyla geri kazanılıyor.
İngiltere’de, National Grid, operatörleri harcamaları belirlenen sonlar içinde tutmaya zorlayan, müsaade verilen getirilerle sabit bir yatırım harcaması mutabakatı altında çalışıyor.
2030’dan sonra yeni kapasite ve azalan talep, fiyat baskısını hafifletebilir. Fakat mevcut maliyet düzeyleri halihazırda proje fizibilitesini zorluyor.
HVDC projeleri inceleme altındayken ve orta tansiyon marjları rekor düzeylerdeyken, karşılanabilirlik tartışması ağırlaşıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
