Investing.com — Cumhuriyetçi senatörler, Federal Rezerv’in rezerv bakiyeleri üzerinden faiz ödemelerini kaldırmak için baskı yapıyor. Bu atılımla federal tasarrufta büyük artış hedefleniyor. Fakat Morgan Stanley (NYSE:MS), bu değerli para siyaseti aracının sonlandırılmasının, yasa koyucuların vaat ettiği trilyonlarca dolarlık tasarrufu sağlamayacağını belirtiyor.
Morgan Stanley ekonomistleri şöyle yazdı: “Rezervler üzerinden faiz ödemelerinin kaldırılması, manalı bir mali tasarruf yaratmayacak. Zira Fed, kısa vadeli faiz oranlarını siyasete uygun düzeylerde tutmak isteyecek ve rezervler misal oranlarda karşıt repo tesisine tesirli bir formda kayacak.” Bu açıklama, IORB’nin sonlandırılmasının federal harcamaları azaltacağı tezlerini direkt çürütüyor.
IORB, Fed’in kısa vadeli faiz oranlarını denetim etmesine yardımcı olmak için Finansal Kriz sırasında tanıtılmıştı.
Senatör Ted Cruz’un son yorumlarıyla alevlenen Senato tartışması, IORB’nin mali maliyeti üzerine odaklanırken, bu düzenek Fed’in para piyasaları üzerindeki denetimi için hayati kıymet taşıyor.
Kongre, Fed’in rezervler üzerinden faiz ödeme yetkisini elinden alırsa, bankalar muhtemelen fonlarını Fed’in gecelik aykırı repo (ONRRP) tesisine aktaracak. Bu tesis emsal oranlar ödediğinden, toplam faiz masrafında çok az yahut hiç azalma olmayacak.
Morgan Stanley ayrıyeten, daha radikal bir yaklaşımın – Fed’in bilançosunu finansal kriz öncesi düzeylere küçültmenin – faiz masraflarını düşüreceğini, fakat faiz gelirini de azaltacağını belirtiyor. Bu durumda mali tasarruflar “gerçekten çok hayali” olacak.
Ekonomistler, Fed’in son periyottaki ziyanlarının yüksek siyaset oranları ve büyük bir bilançodan kaynaklandığını, IORB aracının kendisinden kaynaklanmadığını vurguluyor. Bilanço küçüldükçe ve oranlar düştükçe kârlılığın geri döneceğini belirtiyorlar.
IORB’nin sonlandırılması, kimi yasa koyucuların öngördüğü geniş kapsamlı mali tasarrufları sağlamayacak. Zira Fed, siyaset oranlarını korumak için öbür araçlara geçecek ve genel faiz maliyetleri büyük ölçüde değişmeden kalacak.
Morgan Stanley şunları söyledi: “Özetle, Fed’in rezervler üzerinden faiz ödeme yeteneğinin ortadan kaldırılması rastgele bir mali tasarruf sağlamayacaktır.”
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
