Investing.com — S&P Global Ratings, Equifax Inc.’in görünümünü negatiften durağana revize ederek şirketin ’BBB’ notunu teyit etti. Bu karar, şirketin 2024 yılında kredi metriklerinde kaydettiği önemli iyileşmeye dayanıyor. Kaldıraç oranı, yaklaşık 700 milyon dolarlık borç ödemesi, %8 gelir artışı ve S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış FAVÖK marjında 200 baz puanlık genişleme sayesinde 3,2x seviyesine düştü.
Bununla birlikte, 2025 yılında mortgage piyasasında ve işe alım sektöründe beklenen zorluklara rağmen, Equifax’ın kaldıraç oranını yıl sonuna kadar yaklaşık 3,0x seviyesine düşürmesi bekleniyor. Şirketin daha yüksek marjlı Workforce Solutions (EWS) segmentinin, 2025 yılında da 2024’teki gibi %5’lik büyüme oranını sürdürmesi öngörülüyor. Bu büyüme, artan kaynak kayıtları sayesinde doğrulama pazarına daha fazla nüfuz etmekten kaynaklanıyor.
Bu arada, Equifax’ın bulut teknolojisi dönüşümü büyük ölçüde tamamlandı. Bu durumun yeni ürünlerin piyasaya sürülmesini hızlandırması bekleniyor. Durağan görünüm, devam eden gelir büyümesi ve kazanç genişlemesinin, Equifax’ın 2025’ten sonra kaldıraç oranını 3x’in altında tutmasını sağlayacağı beklentisini yansıtıyor.
EWS segmentinin Equifax için tutarlı bir büyüme katalizörü olmaya devam etmesi bekleniyor. The Work Number (TWN) veri setinin genişlemesi, şu anda ABD’deki tüm tarım dışı bordro ödemelerinin yaklaşık %75’ini kapsıyor ve kayıt derinliğini artırarak müşterilere daha fazla değer katıyor. 2024 yılında EWS gelirleri %5 artarken, mortgage dışı EWS gelirleri %7,9 yükseldi. Şirketin bu segment için FAVÖK marjları 2024 yılında %51,8 olarak rapor edildi.
Equifax, veritabanına katkıda bulunanların sayısını artırarak veri setini hızla genişletiyor. 2021’in ilk çeyreği ile 2024’ün dördüncü çeyreği arasında, katkıda bulunanların sayısı %291 artarak 4,2 milyona ulaştı. Bu zengin veri seti, Equifax’ın hizmetlerini devlet ve yetenek çözümleri gibi daha güçlü doğrulama kontrolleri gerektiren pazarlarda daha cazip hale getiriyor. Equifax şu anda 10 milyar dolar olduğu tahmin edilen bu sektörlerin toplam adreslenebilir pazarında %12,5’lik bir paya sahip.
Equifax’ın 2024 yılında toplam gelirinin %20’sini oluşturan mortgage ile ilgili işi, 2022’den bu yana yükselen faiz oranları nedeniyle zorluklarla karşı karşıya kaldı. Buna rağmen, şirket 2024 yılında toplam mortgage gelirini %13 artırarak pazardan daha hızlı büyümeyi başardı. Mortgage kredi başvurularında %10’luk bir düşüş beklenmesine rağmen, bu büyümenin 2025 boyunca devam etmesi öngörülüyor.
Equifax’ın Yetenek Çözümleri segmenti, şirketin pazarda yaklaşık %10’luk paya sahip olduğu yıllık yaklaşık 500 milyon dolarlık geliri temsil ediyor. 2025 yılında daha yavaş bir işe alım pazarı beklenmesine rağmen, Equifax’ın özellikle TWN veritabanının kapsamlı kapsamı sayesinde pazar payını artırmaya devam etmesi bekleniyor.
Equifax’ın sermaye harcamaları (capex) gelir oranı 2024 yılında iyileşerek 2023’teki %11’den %9’a düştü. Şirket bulut, veri ve teknoloji dönüşümünü tamamladıkça bu oranın 2025’te yaklaşık %8’e düşmesi bekleniyor.
Kaldıraç seviyelerinin iyileşmesiyle birlikte, Equifax’ın 2017’den bu yana ilk kez temettüsünü artırması ve hisse geri alımlarına yeniden başlaması bekleniyor. Şirketin kaldıraç hesaplaması, 31 Aralık 2024 itibarıyla 170 milyon dolar tutarındaki erişilebilir nakdini borcuna karşı netleştiriyor. Yıllık 900 milyon-1 milyar dolar serbest nakit akışı oluşturması ve bunun daha yüksek temettüler, hisse geri alımları veya tamamlayıcı birleşme ve satın almalara yönlendirilmesi muhtemel.
Durağan görünüm, devam eden gelir büyümesi ve kazanç genişlemesinin Equifax’ın 2025’ten sonra kaldıraç oranını 3x’in altında sürdürmesine olanak tanıyacağı beklentisini yansıtıyor. Bu görünümü destekleyen temel faktörler arasında fiyatlandırma gücü, yeni ürün tanıtımları ve kaynak kayıtlarının sayısı arttıkça Equifax’ın TWN ürününe olan güçlü talebin devam etmesi yer alıyor.
S&P Global Ratings, Equifax’ın kaldıraç oranının sürekli olarak 3x alanının üzerine çıkması durumunda notlarını düşürebilir. Bu durum, mortgage ortamında daha fazla zayıflama, müşteri kaybına yol açan yeni ürün tanıtımında hatalar veya büyük satın alımları veya hissedar getirilerini 3x alanına kaldıraç azaltmaya göre önceliklendiren finansal politikasında bir değişiklik nedeniyle ortaya çıkabilir.
Öte yandan, S&P Global Ratings, şirket rekabet konumundaki iyileşme ivmesini sürdürürse önümüzdeki 12-24 ay içinde Equifax’ın notlarını yükseltebilir. Bu, gelir ve kâr tabanını genişletmeyi, yeni ürün ve çözümlerin ivmesini ve benimsenmesini sürdürmeyi ve teknoloji dönüşümünü ve ilgili maliyet azaltımını tam olarak tamamlamayı içerecektir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
