Investing.com — S&P Küresel Ratings, H2O America (HTO) şirketinin Quadvest’i satın alacağını açıklamasının akabinde şirketin görünümünü stabilden negatife revize etti.
Kredi derecelendirme kuruluşu Salı günü yaptığı açıklamada, HTO’nun 2026’da 540 milyon dolar karşılığında Quadvest’i satın alma planının konsolide finansal ölçümlerini kısmen zayıflatacağını belirtti. S&P’nin, şirketin satın almayı 100-200 milyon dolar borçla finanse edeceğini varsayan temel senaryosuna nazaran, HTO’nun konsolide faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının, not düşürme eşiği olan yüzde 11’in altına düşmesi bekleniyor.
2024 ve Mart 2025’te sona eren 12 aylık periyotta, HTO’nun konsolide FFO/borç oranı sırasıyla yüzde 12,0 ve yüzde 12,3 olarak gerçekleşti. Şirket, su tedarik dayanıklılığı, sistem yükseltmeleri, düzenleyici uyumluluk ve çevresel zorluklar konusundaki güçlü sermaye harcamaları nedeniyle esasen not düşürme eşiğine nazaran asgarî finansal tamponla faaliyet gösteriyordu.
S&P, HTO’nun finansal ölçütlerindeki potansiyel güzelleşmenin, borç azaltmaya yahut Quadvest’in düzenlenmiş kamu hizmeti varlıklarının adil piyasa değerlemesinden kaynaklanan oran tabanındaki artışa bağlı olduğunu belirtti. HTO, Texas Kamu Hizmetleri Komisyonu’ndan (PUCT) adil piyasa değerlemesi talep etti. Adil piyasa değerlemesi onaylanırsa, şirketin bu değerlemeyi yansıtmak için Quadvest için daha yüksek düzenlenmiş baz oranlar talep etmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, Quadvest’in düzenlenmiş kamu hizmeti, Houston metropol hizmet bölgesinde kıymetli müşteri büyümesi ve sermaye harcaması öngörüyor. Bu durum, yakın vadede oran tabanı genişlemesini destekleyebilir.
S&P, HTO’nun sağlam piyasa erişimine karşın, şirketin büyük finansman planındaki uygulama riskine dikkat çekti. 540 milyon dolarlık süreç, ismi pay senedi ve uzun vadeli borç karışımıyla finanse edilecek. Bu, HTO’nun 2025-2029 için mevcut 2 milyar dolarlık sermaye harcama programına eklenecek. HTO, 2021’den bu yana 200 milyon dolarlık piyasa programı da dahil olmak üzere her yıl tertipli olarak ismi pay senedi ihraç etse de, Quadvest satın alımı HTO’nun bugüne kadarki en büyük satın alımını temsil ediyor.
Bu ortada, S&P, şu anda küme kredi profilinin bir kademe üzerinde derecelendirdiği HTO’nun yan kuruluşu SJW üzerindeki stabil görünümünü korudu. Kuruluş, bu derecelendirme farkını destekleyen faktörler olarak SJW’nin izolasyon tedbirlerini, bağımsız finansal performans ve finansmanını, başka yasal kuruluşunu ve Kaliforniya Kamu Hizmetleri Komitesi tarafından düzenleyici nezaretini gösterdi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
