Investing.com — S&P Küresel Ratings, Dallas merkezli gündelik yemek restoranı işletmecisi Brinker International Inc.’in notunu, şirketin daima performans artışı ve başarılı borç azaltımını münasebet göstererek ’BB-’den ’BB+’ya yükseltti. Şirketin 2030 vadeli 350 milyon dolarlık tahvillerinin notu da ’BB+’ya yükseltildi. Bu tahvillere ’4’ seviyesinde bir geri kazanım notu verildi. Bu not, ödeme temerrüdü durumunda ortalama geri kazanım beklentisini gösteriyor.
Brinker International’ın düzeltilmiş borç/FAVÖK (Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kâr) oranı, 26 Mart 2025 tarihinde sona eren 12 aylık devirde 2,0x düzeyine düştü. Bu oran, geçen yılın birebir devrinde 3,4x düzeyindeydi. Bu düşüş, güçlü satış büyümesi, FAVÖK marj genişlemesi ve borç azaltımı sayesinde gerçekleşti.
S&P Küresel Ratings, zayıf bölüm ortamına karşın şirketin kaldıraç oranını 2025 mali yılının sonuna kadar 2x’in altına düşürmesini bekliyor. Bu durum, daha fazla satış büyümesi ve güçlü FAVÖK marjları ile kolaylaştırılacak. İstikrarlı görünüm, S&P’nin Brinker’ın önümüzdeki 12 ay boyunca muhafazakar bir mali siyaset izleyeceği ve kaldıraç oranını yüksek 1x düzeyinde tutacağı beklentisini yansıtıyor. Şirket, pazar hissesi kazanımları, satış kaldıracı ve gelişmiş uygulamalardan faydalanacak.
Brinker’ın güçlü operasyonel performansı ve azalan kaldıraç oranı, not yükseltilmesine yol açtı. Şirketin operasyonel performansı, 2025 mali yılının birinci üç çeyreğinde beklentileri aştı. Karşılaştırılabilir satışlar birinci, ikinci ve üçüncü çeyreklerde sırasıyla yüzde 13, yüzde 27,4 ve yüzde 28,2 arttı. Bu büyüme, büyük ölçüde şirket bünyesindeki ünitelerdeki müşteri trafiğindeki artışlardan kaynaklandı. Bu durum, son iki çeyrekte neredeyse düz karşılaştırılabilir satış büyümesi ve negatif trafik gören baskı altındaki restoran bölümüyle tezat oluşturuyor.
Brinker’ın son devirdeki sonuçları, iki yıldan fazla bir müddet evvel başlayan kolaylaştırma ve verimlilik teşebbüsleriyle desteklenen satış kaldıracından kaynaklandı. İşgücü tutma ve mutfak verimliliği gayretleri, yenilenmiş reklam kampanyası ve menü yenilikleri dahil olmak üzere bu teşebbüsler, iki yıl öncesine nazaran yüzde 25’ten fazla gelir artışına ve yüzde 75’ten fazla FAVÖK büyümesine yol açtı.
S&P Küresel Ratings, tarifelerin Brinker’ın marjları ve genel performansı üzerinde minimal bir tesiri olmasını bekliyor. Brinker’ın tedarik zinciri sepetinin yüzde 80’inden fazlası yurt içinden temin ediliyor. Kalan yüzde 20’lik kısım ise büyük ölçüde 2020 Amerika Birleşik Devletleri-Meksika-Kanada Muahedesi kapsamında yer alıyor. Şirketin fiyatlandırma stratejisi, bedel teklifini korurken tarifeleri absorbe etmesine imkan tanıyacak. 2025 mali yılında 330 milyon dolara ulaşması beklenen gelişmiş özgür nakit akışı üretimi, şirkete nakit kullanımı için seçenekler sunacak.
Sektörün rekabetçi yapısına karşın, Brinker’ın trafikle desteklenen karşılaştırılabilir satış büyümesini sürdürme yeteneği riskleri dengeliyor. Şirketin kıymet ve teklifler açısından değeri, rekabetçi pozisyonunu muhafazada kilit rol oynadı. Brinker’ın coğrafik ayak izi, şirkete ilişkin restoranların yaklaşık yüzde 40’ının Teksas, Florida ve Kaliforniya’da bulunmasıyla ağırlaşmış durumda. Bununla birlikte, operasyonel aktifliği bu riskleri dengeliyor.
S&P, Brinker güçlü uygulama ve operasyonel yörüngesinde keskin bir bilakis dönüş yaşarsa ve bunun sonucunda kaldıraç oranı 3x’in üzerine çıkarsa notu düşürebilir. Buna karşılık, şirket mevcut mağaza tabanını kıymetli ölçüde büyütür yahut dengeli performansı korurken banner karmasını çeşitlendirirse, ya da S&P Küresel Ratings tarafından düzeltilmiş kaldıraç oranını 2x’in epey altında tutmak da dahil olmak üzere daha muhafazakar bir mali siyaset izlerse not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
