Investing.com — S&P Global Ratings, 11 Nisan 2025 tarihinde Mısır ekonomisinin görünümünü pozitiften durağana revize ederken, ’B-/B’ seviyesindeki ülke notlarını teyit etti. Bu değişiklik, Mısır’ın Mart 2024’ten bu yana gerçekleştirdiği önemli reformlara rağmen küresel finansal piyasa zorluklarına karşı devam eden kırılganlığını yansıtıyor.
Mısır’ın yüksek faiz/devlet geliri oranı ve dış hesaplarının küresel finansman koşullarına karşı kırılganlığı bu revizyona katkıda bulundu. Ülkenin yüksek dış ve iç finansman gereksinimleri, onu küresel finansal piyasa zorluklarına karşı özellikle hassas hale getiriyor.
Durağan görünüm, Mısır’ın mali ve ekonomik reformlara olan bağlılığı ile düşük küresel büyüme nedeniyle potansiyel olarak değişken dış finansman koşullarına karşı kırılganlığı arasındaki bir denge olarak değerlendiriliyor. Mısır’ın net hükümet veya dış borç pozisyonları, şu anda beklenenden daha hızlı iyileşirse notlar yükselebilir. Bu iyileşme, daha yüksek doğrudan yabancı yatırım (DYY), devlet varlık satışları ve sağlam büyümenin bir kombinasyonu ile gerçekleşebilir.
Bununla birlikte, yetkililerin makroekonomik reforma olan bağlılığı azalırsa veya döviz kıtlığı gibi ekonomik dengesizlikler yeniden oluşursa, görünüm negatife dönebilir. Mevcut jeopolitik ve tarife ile ilgili gerginlikler Mısır’ın dış piyasa erişimini ve borç maliyetini etkilerse, negatif bir not hareketi de gerçekleşebilir.
2 Nisan 2025’te ABD hükümeti, neredeyse tüm ülkelerden gelen mallara yeni ithalat tarifeleri uyguladı. Bu durum küresel piyasalarda önemli bir dalgalanmaya neden oldu. Mısır’ın mali ve dış açıkları, yüksek borçlanma gereksinimleri ve yüksek borç maliyeti göz önüne alındığında, bu küresel şok S&P Global Ratings’in Mısır’ın ’B-’ uzun vadeli ülke kredi notlarını pozitiften durağana revize etmesine yol açtı.
Mısır, Mart 2024’te döviz kuru rejimini serbestleştirmesinden bu yana bir dizi reform uyguladı. Son bir yıl içinde, döviz piyasası büyük ölçüde piyasa güçleri tarafından yönlendirildi. Bu durum rekabet gücünü ve ekonomik büyümedeki iyileşmeyi destekledi. Büyük DYY girişleri, devlet varlık satışları ve sağlam büyüme, döviz rezervlerini ve bankacılık sektörü dış varlıklarını artırdı.
ABD, Mısır’ın ABD’ye ihracatına %10 minimum tarife oranı uyguladı. Ancak, Mısır’ın ABD’ye mal ihracatı nispeten düşük olup, mal ihracatının %6’sından ve GSYİH’nin %0,5’inden daha azını oluşturuyor. Tarifeler, tekstil, halı, demir ve çelik, sebze ve cam dahil olmak üzere ABD’ye yönelik malların ihracatını etkileyebilir. Fakat bu ürünler Mısır’ın toplam ihracatının küçük bir bölümünü oluşturuyor.
Mısır’ın reel ekonomik büyümesi, sınırlı döviz bulunabilirliği ve yüksek enflasyon nedeniyle 2024 mali yılında %2,4’e yavaşladı. Bununla birlikte, büyümenin 2025-2028 mali yıllarında yıllık ortalama %4,1 olması öngörülüyor. Bu büyümenin ana itici güçleri muhtemelen iç talep, inşaat, turizm, bilgi teknolojisi ve iletişim, toptan ve perakende ticaret, tarım ve sağlık hizmetleri olacak.
Son haftalarda bölgesel gerilimler keskin bir şekilde arttı. İsrail silahlı kuvvetlerinin Gazze’ye yeniden girmesi ve ABD’nin Yemen’deki Husi isyancılarına karşı askeri eylemleri, Süveyş Kanalı’nı kullanmayı planlayan gemilere yönelik Husi tehditlerine yol açtı. Mısır, çatışmanın dışında kalmaya ve arabuluculuk ve insani rolünü sürdürmeye devam edeceğini belirtti.
Enflasyonist baskılar 2025’in başlarında hafiflemeye başladı. 2024 mali yılında ortalama %34 olan enflasyonun, 2025 mali yılında %22’ye düşmesi ve 2025-2028 mali yıllarında ortalama %15 olması bekleniyor. Mısır’ın cari işlemler açığı 2024 mali yılında önemli ölçüde genişledi ve 2025 mali yılında da büyük kalması bekleniyor. Bununla birlikte, daha rekabetçi döviz kuru sayesinde ithalatın artmasıyla 2026 mali yılından itibaren kademeli olarak daralması öngörülüyor.
Mart 2024’teki döviz kuru serbestleşmesinin ardından IMF, Mısır’a mevcut kredi programının büyüklüğünü yaklaşık 8 milyar dolara çıkardığını ve 2026’ya kadar uzatıldığını duyurdu. Mısır ayrıca diğer çok taraflı donörlerden 10 milyar dolardan fazla ek finansman sağladı.
Reform momentumu ve destekleyici finansmana rağmen, hükümetin yüksek borç servis maliyetleri bir kırılganlık olarak kalmaya devam ediyor. Bununla birlikte, Mısır’ın derin yerel finans sektörü, güçlü mevduat büyümesi ile desteklenen hükümet ihraçlarının istekli bir alıcısı olmaya devam ediyor. Mısır’ın cari işlemler dengesinin 2028’e kadar olan dönemde kademeli olarak daralması ve ülkenin net dış borcunun aynı dönemde cari işlemler gelirlerinin yaklaşık %100’ü civarında olması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
