
Investing.com — S&P Küresel Ratings, yaklaşan borç vadeleri öncesinde artan refinansman riskini münasebet göstererek Nabors Industries Ltd.’nin görünümünü durağandan negatife revize etti ve ’B-’ notunu teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu, Nabors’un Mayıs 2027 vadeli 700 milyon dolar fiyatındaki %7,375 faizli kıdemli öncelikli garantili tahvilleri ve Ocak 2028 vadeli 390 milyon dolar fiyatındaki %7,5 faizli kıdemli garantili tahvilleri yine finanse etme kabiliyeti konusunda telaş duyduğunu belirtti. S&P, 2027 vadeli tahviller Mayıs 2026’da cari hale gelmeden evvel tekrar finanse edilmezse likiditenin kısıtlanabileceğini düşünüyor.
Nabors’un finansal durumu karışık sinyaller veriyor. Şirketin Haziran 2029 vadeli 350 milyon dolarlık kredi imkanı, 12 Mart 2025’te tamamlanan Parker Wellbore satın alımıyla ilgili borcu tekrar finanse etmek için 2025’in birinci çeyreğinde 178 milyon dolar kullanılmasının akabinde şu anda %50’nin üzerinde kullanılmış durumda.
Nabors, 31 Mart 2025 prestijiyle yaklaşık 400 milyon dolar nakit bakiyesini korurken, bunun yaklaşık 230 milyon doları Saudi Aramco Nabors Drilling ortak teşebbüsünde tutuluyor. S&P, mevcut petrol ve gaz fiyatı varsayımları altında Nabors’un bu yıl negatif hür işletme nakit akışı oluşturmasını bekliyor.
Bununla birlikte, petrol hizmetleri dalı, yüksek depolama düzeyleri ve ek global arz nedeniyle Kuzey Amerika’da pazar zorlukları yaşıyor. Kontratlı sondaj kulelerinin neredeyse %50’si ABD’de bulunan Nabors’un sonuçları, S&P’nin bu yıl %5-%10 düşeceğini öngördüğü ABD’deki upstream sermaye harcamalarındaki düşüşten muhtemelen etkilenecek. Derecelendirme kuruluşu, yılın geri kalanı için varil başına 55 dolar WTI fiyat varsayımına dayanarak, Nabors’un ABD sondaj kulesi kullanım oranının 2024’teki yaklaşık %42’den 2025’te yaklaşık %35’e düşeceğini öngörüyor.
Nabors’un coğrafik çeşitliliği, ABD pazarındaki düşüşlere karşı bir tampon sağlıyor. En büyük milletlerarası operasyonu Suudi Arabistan’da bulunuyor. Burada SANAD ortak teşebbüsü altında şu anda yaklaşık 52 sondaj kulesi çalışıyor ve bu, milletlerarası çalışan sondaj kulelerinin yaklaşık %60’ını temsil ediyor.
Ancak, SANAD ortak teşebbüsü kapsamındaki yeni inşaatlar için yüksek sermaye harcaması ihtiyaçları hür nakit akışını sıkıştırıyor. S&P, 2023 ve 2024’teki 540 milyon dolar – 570 milyon dolara kıyasla 2025 ve 2026 için yıllık 725 milyon dolar – 775 milyon dolar sermaye harcaması bekliyor. Bu durum, 2025 için negatif 60 milyon dolar özgür işletme nakit akışı öngörüsüne yol açıyor ve 2026’da müspet 90 milyon dolara uygunlaşması bekleniyor.
Kuzey Amerika’daki düşük faaliyet düzeylerine karşın, S&P, Parker Wellbore satın alımı ve nispeten istikrarlı milletlerarası faaliyet nedeniyle Nabors’un FAVÖK ve faaliyetlerden elde edilen fonların bu yıl artmasını bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, 2024’teki yaklaşık 900 milyon dolar ve 615 milyon dolara kıyasla, 2025’te yaklaşık 925 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK ve faaliyetlerden elde edilen yaklaşık 715 milyon dolar fon öngörüyor.
S&P, Nabors’un yaklaşan vadelerini cari hale gelmeden evvel uygun kurallarda yine finanse edememesi yahut likiditenin değerli ölçüde bozulması durumunda notunu düşürebilir. Buna karşılık, Nabors borcunu uygun koşullarda muvaffakiyetle yine finanse ederse ve kâfi likiditeyi korursa görünüm durağana dönebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.