Investing.com — S&P Küresel Ratings, Fransız özel kimyasallar şirketi Arkema’nın görünümünü Pazartesi günü olumludan durağana revize ederken, ’BBB+/A-2’ notlarını teyit etti.
Görünüm değişikliği, S&P’nin 2023’ten bu yana son pazar talebinin zayıfladığı ve 2026 ortasından evvel değerli ölçüde toparlanmayacağı, bu nedenle performansın evvelki beklentilerin altında kalacağı görüşünü yansıtıyor.
Son iki yılda, Avrupa ve ABD’de hacimler kıymetli ölçüde düştü. Arkema’nın inşaat, otomotiv ve genel sanayi dahil olmak üzere birçok kesin pazarı, yüksek faiz oranları nedeniyle azalan talep yaşadı.
2025’in birinci çeyreği için Arkema, Dow’un laminasyon yapıştırıcıları işinin satın alınmasının tesiri ve olumlu kur tesirleri dahil olmak üzere satışlarda %1,7’lik bir artış bildirdi. Lakin, organik bazda satışlar %0,7 düştü. Asya-Pasifik bölgesi dirençli kalırken, Avrupa ve Kuzey Amerika’da talep zayıf olmaya devam etti.
S&P, Arkema’nın düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2025’te yıllık bazda yaklaşık 1,475 milyar-1,500 milyar avro düzeyinde sabit kalacağını, 2026’da ise yaklaşık 1,600 milyar avroya yükseleceğini öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının 2025-2026’da %40-%45 ortasında kalacağını, özgür işletme nakit akışının (FOCF) borca oranının ise %20’nin altında kalacağını bekliyor.
Devam eden zayıf talebe karşın, S&P, Arkema’nın iş güçlerinin olumlu tarafta geliştiğine inanıyor. Şirket, son yıllarda organik büyüme ve orta ölçekli satın almalar yoluyla ölçeğini genişletti ve coğrafik ayak izini düzgünleştirdi. Arkema, yapıştırıcı sanayisine olan maruziyetini artırdı ve bilhassa Asya’da ileri gereçler segmentini güçlendirdi.
Derecelendirme kuruluşu, özel materyallerin artık Arkema’nın toplam satışlarının yaklaşık %92’sini oluşturduğunu, bunun da büsbütün özel bir oyuncu olma stratejisiyle uyumlu olduğunu belirtti. Bu değişimin, çıkarlarda ve nakit akışlarında daha fazla dayanıklılığa yol açması bekleniyor.
S&P, iktisat ve Arkema’nın eserlerine olan talebin daha da berbatlaşması durumunda, FFO’nun borca oranını süratli toparlanma beklentisi olmadan %35’e düşürmesi yahut şirketin değerli yeni sermaye harcamaları ya da büyük borç finansmanlı satın almalar gerçekleştirmesi halinde notu düşürebilir.
Not yükseltmesi için Arkema’nın, daha yüksek bir notu destekleyecek finansal siyasetlere güçlü bağlılık göstermesi, FFO’nun borca oranının sürdürülebilir halde %45’in üzerinde ve FOCF’nin borca oranının %20’nin üzerinde olması gerekecek.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
