Investing.com – Morgan Stanley (NYSE:MS) analistlerine nazaran, stablecoin’ler şimdi klâsik banka mevduatlarının yerini almadı. Fakat bu durum yakında değişebilir.
Stablecoin’ler şu anda mevduat sigortasından mahrum ve faiz ödemiyor. Buna karşın, süratli takas ve global dolar erişimi sağlama özellikleri onları giderek daha alımlı hale getirebilir. Bu bilhassa kurumsal kullanıcılar için geçerli.
Betsy L. Graseck liderliğindeki analistler şöyle diyor: “Bankalar rehavete kapılmamalı.” Analistler, JPMorgan (NYSE:JPM)’ın JPM Coin ve planlanan JPMD ile yaptığı üzere, kimi bankaların tokenize mevduatlar geliştirerek bu duruma cevap verdiğini ekliyor.
Stablecoin’ler kısa vadeli fonlama piyasalarını şimdiden tekrar şekillendiriyor. En büyük stablecoin olan Tether, Mart 2025 prestijiyle rezervlerinin yüzde 66’sını ABD Hazine bonolarında tutuyordu. Bu, tüm T-bonosu piyasasının yaklaşık yüzde 2’sini temsil ediyor.
Morgan Stanley’e nazaran, “sürekli büyüme, kısa vadeli Hazine bonolarına olan talebi artırabilir ve ABD Hazinesi’ne borç ihracında daha fazla esneklik sağlayabilir.”
Para piyasası fonlarıyla karşılaştırıldığında, stablecoin’ler Genius Yasası kapsamındaki düzenlemelerle kısıtlanıyor. Bu yasa, faiz ödemelerini yasaklıyor ve sahiplerini teminatsız alacaklılar olarak kıymetlendiriyor.
Buna karşılık, para fonları getiri sunabilir ve yatırımcılara pay senedi gibisi sahiplik verebilir. Yeniden de, her iki araç da fonksiyonda benzerlikler paylaşıyor. İkisi de yüksek kaliteli likit varlıklarla desteklenen istikrarlı, nakit gibisi araçlar sunuyor.
Analistler şöyle açıklıyor: “Bunlar istikrarlı bir bedel müdafaayı amaçlıyor. Para fonları 1 dolar net varlık bedelini (NAV) hedeflerken, stablecoin’ler ABD doları üzere prestiji para üniteleriyle 1:1 parite muhafazayı amaçlıyor. Piyasa gerilim devirlerinde, yatırımcılar güvenlik aradıkça her ikisi de para girişi çekme eğilimindedir.”
Şu anda 263 milyar dolar olan stablecoin’lerin piyasa bedeli, perakende kripto kullanımıyla yönlendiriliyor. Fakat daha fazla benimsemenin, daha süratli süreç suratları ve daha fazla teminat hareketliliği arayan kurumlardan gelmesi bekleniyor.
Morgan Stanley grubu şöyle devam ediyor: “Tek bir kurumda kilitli olan klâsik banka mevduatlarının bilakis, stablecoin’ler blok zinciri platformları ortasında serbestçe hareket edebilir.” Bu durum daha geniş finansal kullanım imkanlarına işaret ediyor.
Bazı likiditenin banka mevduatlarından stablecoin’lere kayabileceğini belirten analistler, bu değişimin süreksiz olabileceğini öne sürüyor. ABD Hazinesi borç ihracı yoluyla toplanan fonları kullandıkça, bu sermayenin bir kısmı ekseriyetle bankacılık sistemine geri dönüyor. Bu da potansiyel olarak çıkışları dengeleyebilir.
Düzenleyici ortam da gelişiyor. Genius Yasası Senato’dan geçerken, Clarity Yasası hala Temsilciler Meclisi’nde tartışılıyor.
Morgan Stanley, bu çerçevelerin son formunun “stablecoin’lerin daha geniş finansal sistemle nasıl etkileşime gireceğini değerli ölçüde etkileyeceğini” belirtiyor.
ABD tarafından ihraç edilen bir CBDC’nin daha az mümkün görünmesiyle, mevcut mevzuat özel kesim tahlillerini destekliyor. Bu da potansiyel olarak stablecoin’lerin ana akım finansa entegrasyonunu hızlandırabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
