Investing.com — Baird Equity Research, Salı günü yayınladığı bir notta, brüt marjlardaki güzelleşme, silisyum karbür (SiC) gelirlerindeki toparlanma ve yeni eserlerdeki daha güçlü içeriği münasebet göstererek STMicroelectronics N.V. EPA:STMPA) için derecelendirmesini “outperform” düzeyine yükseltti ve gaye fiyatını 23 dolardan 50 dolara çıkardı.
Aracı kurum, 2025’in ikinci yarısı ve 2026 için varsayımlarını yükseltti. Yeni maksat fiyat, 21 Temmuz kapanış fiyatı olan 32,81 dolardan %52 yükseliş potansiyeli sunuyor ve Baird’in 2027 için öngördüğü 3 dolarlık GAAP pay başına kar (EPS) kestiriminin 17 katı çarpanına dayanıyor. Bu çarpan, ST’nin beş yıllık ortalamasıyla uyumlu.
Baird, brüt marj güzelleşmesinin üçüncü çeyrekte hızlanmaya başlamasını bekliyor. Yılın başındaki kapanışların akabinde fabrikalardaki randıman güzelleşmesinden kaynaklanan ikinci çeyrekteki 170 baz puanlık baskının dördüncü çeyreğe kadar çözümlenmesi öngörülüyor.
Kapasite kullanım oranları, 300mm wafer üretiminin devam eden artışıyla birlikte güzelleşiyor. Bu üretim 2024’te toplam çıktının %42’sini oluşturdu ve 2027’ye kadar %57’ye ulaşması hedefleniyor.
ST halihazırda yüksek performanslı mikrodenetleyiciler için daha büyük waferlar kullanıyor ve sıradaki adımda analog eserlere geçmeyi planlıyor.
Sermaye harcamalarının 2025-2027 ortasında gelirin %15’i düzeyinde olması öngörülüyor. Bu oran 2020-24 periyodundaki %21’lik düzeyden düşük.
Mevcut basamak, yeni kapasite yerine 300mm waferlara geçişe odaklanıyor ve amortisman açısından olumlu tesir yaratması bekleniyor.
Gelirin, daha kolay yıllık karşılaştırmalar ve endüstriyel ve otomotiv pazarlarındaki envanterin normalleşmesinden yarar sağlaması bekleniyor.
Endüstriyel gelir doruktan tabana %64 düşerken, otomotiv %47 geriledi. Her iki segmentin de 2025’in birinci çeyreğindeki gelir taban noktasının akabinde toparlanması bekleniyor.
Akıllı telefon segmentinde Baird, daha yüksek içerik nedeniyle ikinci yarıda birkaç yüz milyon dolar ek gelir öngörüyor.
İlk çeyrekte taban yapan SiC geliri şu anda toparlanıyor. Bu toparlanmaya ST’nin Sanan Optoelectronics ile ortak teşebbüsünün hızlanması yardımcı oluyor.
Ortak teşebbüs, BYD (SZ:002594) ve Geely dahil olmak üzere yeni jenerasyon Çinli elektrikli araç platformlarına tedarik sağlıyor. ST’nin Tesla (NASDAQ:TSLA) ile SiC pazar hissesi bu yılın başlarında %50’nin biraz üzerinde stabilize oldu.
Diğer büyüme faktörleri ortasında, ST’nin SiC, galyum nitrür ve mikrodenetleyiciler sunduğu bilgi merkezi edge AI ve güç eserleri talebi yer alıyor.
Uydu alanında şirket, SpaceX’in tek kaynaklı tedarikçisi olmaya devam ediyor ve ikinci yarıda yeni bir müşteri için hazırlık yapıyor.
Baird, döviz dalgalanmaları, Nisan ayında görülen tüketici talep eğilimlerinde mümkün bir bilakis dönüş ve dağıtım kanallarında devam eden yüksek envanter düzeylerini risk faktörleri olarak belirtti.
STMicroelectronics, 2024 için 1,66 dolar GAAP pay başına kar bildirdi. Çıkarların 2025’te 0,80 dolara düşmesi, akabinde 2026’da 1,60 dolara toparlanması bekleniyor.
Baird’in projeksiyonlarına nazaran, payın fiyat-kazanç çarpanı 2025 için 41,0x ve 2026 için 20,5x düzeyinde bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
