Investing.com — Trump idaresinin ticaret siyasetleri kapsamında getirilen tarifeler, global datalarda her türlü tuhaflık yarattı. UBS, bu tarifelerin global inanç ve büyüme üzerindeki tesirini ayrıntılı olarak inceledi.
Güven anketlerine bakıldığında, yaklaşık tıpkı siyaset meçhullüğü artışı için, ABD’deki anketler yılbaşından bu yana yaklaşık iki standart sapma düşerken, Avrupa anketleri neredeyse hiç değişmedi.
UBS analistleri 25 Haziran tarihli notlarında, bunun nedeni ABD’nin öteki ülkeler üzere yalnızca bir tarife değişikliğiyle değil, çok sayıda değişiklikle (tüm ticaret ortakları için tarifeler değişiyor) karşı karşıya kalması ve birebir vakitte mali siyaset ve öteki iç siyasetler konusunda belirsizlik yaşaması olabilir dedi.
Çin’e yönelik tarifelerin azaltılmasıyla, ABD’deki anketler yükseldi lakin yılın başlangıç düzeyinden hala yaklaşık 1,5 standart sapma uzakta. İşletmeler için itimat düşüşü büyük ölçüde dördüncü çeyrekteki optimistlik artışının bilakis dönmesiydi. Tüketiciler için ise bu direkt bir düşüş oldu.
Küresel seviyede, yılbaşından bu yana iş dünyası itimadı en çok bozulan alan oldu. Bunu hizmet dalı PMI’ları, tüketici anketleri ve imalat PMI’ları takip etti.
Öne alma dinamikleri muhtemelen imalat PMI’larını destekledi. Lakin bu dinamiklerin aksine dönmesi, PMI bilgilerinin Mayıs ayında neden büyük ölçüde yükselmediğini açıklayabilir. Buna karşılık, tüketici ve iş dünyası inancı keskin bir formda güzelleşti.
Başlıkların altında, gelişmekte olan piyasalardaki tüketici itimadının tarifelerden etkilenmediği (güven yılbaşından bu yana aslında arttı) dikkat çekiyor. Bu, gelişmiş piyasalarla tezat oluşturuyor. Lakin tıpkı vakitte, gelişmekte olan piyasaların imalat PMI’ları, gelişmiş piyasalardakinden çok daha keskin düştü.
Küresel sert ve yumuşak datalar ortasında şu anda çok büyük bir boşluk açıldı.
Sert datalar (Nisan ayına kadar mevcut) medyan global büyüme için %3,6’yı işaret ederken, yumuşak datalar %1,3’ü gösteriyor. Mayıs ayında yumuşak bilgilerdeki güzelleşmeye karşın (ima edilen büyüme %1,65), bu durum sert-yumuşak data ortasındaki farkı, pandemi sırasındaki dalgalanmalar hariç tutulursa, 27 yılın en yüksek düzeyine çıkarıyor.
Öne alma dinamikleri azaldıkça, sert bilgiler kötüleşmeli. Yumuşak bilgilerin ise daha fazla düzgünleşme alanı var. Zira Mayıs ayındaki birçok anket, Çin tarifelerinin azaltılması periyoduna denk geldi.
UBS’e nazaran, sert-yumuşak bilgi ortasındaki fark kapanmaya başlamalı. Fakat tarife transferinin büyük kısmı hala önümüzde olduğu için, bunun takip varsayımlarımızı düzgünleştirip iyileştirmeyeceği bilinmeyen.
Sert-yumuşak data ortasındaki fark bilhassa ABD’de büyük. Sert bilgi ortalaması yılbaşından bu yana neredeyse bir standart sapma güzelleşirken, öncü göstergeler birebir devirde yarım standart sapma berbatlaştı.
UBS şöyle dedi: “Ortaya çıkan çatlaklar şimdi bilhassa büyük değil. Fakat tarife kaynaklı fiyat artışlarının neredeyse tamamı şimdi gerçekleşmedi. Bununla birlikte muhtemelen tüketim ve yatırımda daha fazla zayıflık görülecek.”
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
