Birkaç ay öncesine kadar, Federal Rezerv, birçok şüphenin mümkün olduğu bir şey elde etmeye yakın görünüyordu. Ekonomi, enflasyonun durgunluk olmadan merkez bankasının yüzde 2 hedefine geri döndüğü bir durum olan “yumuşak iniş” in zirvesine baktı. Bu, borçlanma maliyetleri ne büyümeyi hızlandıran ne de yavaşlatan bir seviyeye ulaşana kadar merkez bankasını faiz oranlarını istikrarlı bir şekilde düşürdü.
Başkan Trump’ın küresel ticaret savaşı bu planlarda bir anahtar attı. Ekonomik görünüm hakkında aşırı bir belirsizlikle karşı karşıya kalan merkez bankası, tarifelerin ekonomiyi nasıl etkileyeceğine dair daha iyi bir anlayışa sahip olana kadar daha fazla faiz oranı kesintisi yapmıştır.
Politika yapıcıların çözmeye çalıştığı şey, bu vergilerden beklenen büyümeye olan hit veya tüketici fiyatlarına yönelik olası artış konusunda daha fazla endişe duyup duymayacaklarıdır. Fed’in eski başkan yardımcısı Donald Kohn’a göre, “kabus senaryosu”, enflasyonun aynı zamanda, ekonominin, stagflasyon kokusunu taşıyan bir kombinasyonla yükseldiği bir şeydir.
Bu değerlendirmeyi yapmak hiçbir şekilde basit bir egzersiz değildir. Çok şey tarifelerin ne kadar sürdüğüne, diğer ülkelerin nasıl misilleme yaptığına ve tüketicilerin ve işletmelerin nasıl uyum sağladığına bağlı olacaktır. Yetkililer ayrıca, Dik Hükümet harcama kesintileri, göçmenlik kısıtlamaları ve deregülasyon da dahil olmak üzere Trump yönetiminin ekonomik gündeminin diğer yönlerini yakından takip ediyorlar. Vergi indirimleri de docket üzerindedir, ancak bunlar kongre onayı gerektirdiğinden, zamanlamaları ve kapsamları belirsizliğini korumaktadır.
Bu aşamada, ekonomik veriler karışık bir resim sunmaktadır. Geçen yılın son çeyreğinde büyüme sağlamdı ve işgücü piyasası henüz gerçek zayıflık belirtileri göstermedi. İşsizlik oranı, yüzde 4,1 ile tarihsel olarak düşük kalır ve işten çıkarmalar henüz maddi bir şekilde yükselmemiştir.
Çoğu Amerikalı bunun sürmesini beklemiyor. Son zamanlarda duyarlılık araştırmalarına göre, Ruh hali Bay Trump’ın politikaları nedeniyle önemli ölçüde görünümde yer aldı. Tüketiciler artık daha yavaş büyüme, daha yüksek işsizlik ve yeniden dirilen enflasyon bekliyorlar.
