Investing.com — UBS, ASM International’ı (AS:ASMI) Al derecelendirmesine yükseltti ve bunu Avrupa’nın en yeterli bileşik şirketlerinden birine cazip bir giriş noktası olarak kıymetlendirdi.
Banka, yakın vadedeki belirsizliğe karşın ASMI’nin 2025-2029 yılları ortasında yaklaşık yüzde 20 pay başına yarar (EPS) bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) sunmaya düzgün konumlandığını düşünüyor.
Bu yükseltme, düzgün bilinen gate-all-around (GAA) transistör mimarisine geçişin ötesinde uzun vadeli büyümeye olan inancı yansıtıyor.
Francois-Xavier Bouvignies liderliğindeki UBS analistleri bir notta şöyle belirtti: “GAA’ya mimari geçişten kaynaklanan büyüme fırsatı piyasa tarafından uygun anlaşılıyor lakin bunun ötesinde daha az netlik olduğuna inanıyoruz.”
Analistler, bilhassa gelişmiş mantık ve DRAM’de, 2030 yılına kadar 5 milyar avroyu aşabilecek toplam adreslenebilir pazar yaratabilecek çeşitli gereğince değerlendirilmemiş gelir faktörlerine işaret ediyor.
Bunlar ortasında molibden ve rutenyum üzere yeni materyaller ve art taraf güç dağıtımı ve seçici ALD üzere yeni çip mimarileri bulunuyor. Seçici ALD’nin A10 düğümünde yıllık 1,5 milyar avronun üzerinde gelire ulaşabileceği belirtiliyor.
UBS, kısa vadeli zorlukları kabul ediyor ve 2026 yarar kestiriminin konsensüsten yüzde 12 daha düşük olduğunu belirtiyor. Bu riskler “Çin’de olağanlaşma, Samsung/Intel’de süreç/talep meçhullüğü ve potansiyel makro zayıflık” kaynaklı.
Bununla birlikte, banka bu zorlukların büyük ölçüde fiyatlandırıldığını düşünüyor. ASMI, 2026 için 29x ve 2027 için 22x ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranıyla süreç görüyor. Bu, emsal büyüme için beş yıllık ortalama olan 30x’in altında.
Analistler şöyle devam etti: “Önümüzdeki çeyreklerde 2026 beklentilerinde aşağı taraflı revizyonlar bekliyoruz ve bunun pay senedi için bir temizleme olayı olacağına inanıyoruz.” Analistler, beklentilerdeki bir sıfırlamanın – ya Q2 yararlarında ya da Eylül ayındaki Sermaye Piyasaları Günü’nde – ASMI paylarını tetikleyebileceğine inanıyor.
UBS, makro ve döviz riskleri nedeniyle 2025-2027 EPS iddialarını düşürerek pay senedi için fiyat amacını 610 avrodan 570 avroya indirdi. Tekrar de banka, güçlü yapısal yükseliş görüyor ve ASMI’yi “Avrupa yarı iletkenlerindeki en cazip bileşik öykülerinden biri” olarak kıymetlendiriyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
