Investing.com — UBS, Çarşamba tarihli bir notta İngiliz yayıncı ITV (LON:ITV) için tavsiyesini “nötr”den “sat”a düşürdü. Banka, şirketin düşen reklam gelirleri ve dijital yayın alanında artan rekabet baskısıyla karşı karşıya olduğu konusunda uyardı.
Yatırım bankası ayrıca fiyat hedefini revize edilmiş kazanç tahminleri ve düşük marj beklentilerini yansıtacak şekilde 0,73 sterlinden 0,63 sterline indirdi.
UBS artık ITV’nin toplam reklam gelirinin (TAR) 2025’te %4,8 düşmesini bekliyor. Bu düşüş, mevcut piyasa beklentisi olan %1,6’lık düşüşten daha fazla.
Analistler, ilk çeyrekte %2’lik bir düşüş, ardından ikinci çeyrekte daha keskin bir %11’lik düşüş öngörüyor. Zayıf ikinci çeyrek, İngiltere’nin finale ulaştığı ve izlenme ile reklam harcamalarını artırdığı geçen yılki UEFA Euro 2024 turnuvasıyla karşılaştırıldığında zorlu bir döneme işaret ediyor.
UBS, ITV’nin yıl geneli için piyasa beklentilerini karşılaması için dördüncü çeyrekte TAR’ı %9,3 artırması gerektiğini belirtiyor. Analistler, özellikle Ekim ayında çocuklara yönelik abur cubur reklamlarını yasaklayan yeni İngiliz kuralları yürürlüğe gireceği için bu senaryoyu gerçekçi görmüyor.
Reklam pazarındaki zorluklara ek olarak, UBS, ITV’nin dijital işi hakkında endişelerini dile getirdi. Yayıncının yayın platformu ITVX, Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video gibi reklam destekli hizmetlerden artan bir rekabet ile karşı karşıya.
UBS, izleyici ölçüm firması Barb’dan alınan verilere dayanarak, Amazon Prime’ın İngiltere’deki yayın saatlerinin 2024’te ITVX’ten %21 daha yüksek olduğunu tahmin ediyor. Sadece Mart 2025’te, Amazon Prime’ın İngiltere’nin en iyi 50 programı arasında altı programı vardı—bir önceki yıl hiç yokken.
ITV büyüme stratejisini dijitale bağlamış durumda, ancak UBS mevcut yörüngesinin geleneksel yayıncılıktaki devam eden düşüşü dengelemek için yeterli olmayacağına inanıyor.
Dijital reklamcılık 2024’te ITV’nin reklam gelirinin sadece %26’sını oluşturdu ve UBS, bu oranın on yılın sonuna kadar %50’yi aşmasını beklemiyor.
UBS ayrıca ITV’nin Studios kolunun satışı yoluyla değer açığa çıkarma potansiyelini de sorguladı. Son medya raporları birleşme ilgisini öne sürse de, analistler dikey entegrasyonun Avrupalı yayıncılar için hala kritik olduğunu ve herhangi bir satışın önemli hissedar getirilerine yol açmasının pek olası olmadığını savunuyor.
ITV’nin 2024 sonuçlarının ardından UBS, 2025 mali yılı için grup net gelir tahminini %4 ve düzeltilmiş EBITA’yı %11 düşürdü.
Bununla birlikte, daha yüksek finansman maliyetleri, daha zayıf reklam geliri ve daha yavaş kâr-nakit dönüşümünü gerekçe göstererek 2025 hisse başına kazanç tahminini %9 düşürerek 7,5 peniye revize etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
