Investing.com — S&P Küresel Ratings, Bunge Küresel S.A.’nın kredi notunu, Viterra Ltd. ile birleşmesinin tamamlanmasının akabinde ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltti ve notları CreditWatch müspetten çıkardı.
Derecelendirme kuruluşu, borç ve pay senedi değişim sürecinin akabinde global tarım şirketine istikrarlı bir görünüm verdi. Bu süreç sonucunda düzeltilmiş borç/FAVÖK oranı yaklaşık 2,3x düzeyine ulaştı. S&P, bölüm şartlarının 2025’in geri kalanında daha da zayıfladıktan sonra kademeli olarak güzelleşmesiyle, bu oranın önümüzdeki iki yıl içinde 2x düzeyine yaklaşmasını bekliyor.
S&P’ye nazaran, birleşme, ölçek ve çeşitlendirmeyi artırarak birleşik kuruluşun iş riski profilini güçlendiriyor. İşletmeler büyük ölçüde tamamlayıcı nitelikte olup coğrafik olarak asgarî seviyede örtüşüyor. Viterra’nın Avustralya’daki varlığı, ABD’deki geniş tedarik ağı ve Kanada’daki değerli buğday tedarik operasyonları birleşmeye katkı sağlıyor.
Bununla birlikte, bu süreç Bunge’nin emtia çeşitliliğini de artırıyor ve bilhassa Brezilya’dan gelen soya fasulyesindeki ağırlaşmasını azaltıyor. Viterra’nın tahıl ve yağlı tohumlar ortasında daha istikrarlı bir halde bölünmüş emtia portföyü, Bunge’nin karışımına değerli ölçüde mısır ve buğday maruziyeti ekliyor. Ayrıyeten Viterra’nın kolza tohumu, şeker ve pamuk emtiaları çeşitlendirmeyi daha da düzgünleştiriyor.
S&P, proforma kaldıracın başlangıçta beklenenden biraz daha yüksek olduğunu belirtti. Bu durum, öncelikle Bunge’nin 31 Mart 2025 prestijiyle son 12 aylık FAVÖK’ünün, zayıflayan soya fasulyesi ezme marjları nedeniyle yıllık bazda %32 düşmesinden kaynaklanıyor. Kuruluş, kaldıracın 2025 sonuna kadar 2,5x düzeyine yaklaşabileceğini, akabinde 2026 mali yılı sonuna kadar yaklaşık 2x düzeyine güzelleşeceğini öngörüyor.
Derecelendirme kuruluşu, bilhassa mevcut yumuşak bölüm şartları göz önüne alındığında, notun korunması için önümüzdeki 18-24 ay içinde problemsiz bir entegrasyonun kritik değer taşıdığını vurguladı. Entegrasyon süreci, bilhassa paylaşılan hizmetlerin, raporlama sistemlerinin fonksiyonel entegrasyonunu ve fazlalıkların ortadan kaldırılmasını içerecek.
Bu ortada, S&P ayrıyeten Bunge’nin yakın vakitte taahhüt edilen 2028 vadeli 2 milyar dolarlık C dilimi teminatsız vadeli kredisine, ayrıyeten 2028 vadeli 400 milyon dolarlık %4,1 faizli tahvillere, 2029 vadeli 800 milyon dolarlık %4,2 faizli tahvillere ve 2034 vadeli 800 milyon dolarlık %4,65 faizli tahvillere ’A-’ ihraç notu verdi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
