Investing.com — S&P Küresel Ratings, Workday Inc.’in notunu şirketin artan net nakit durumu ve iş direnci nedeniyle ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti. Bu yükseltme, 31 Ocak’ta sona eren 2025 mali yılında artan pay geri alımları ve satın alma harcamalarına karşın gerçekleşti. Şirketin büyüyen özgür işletme nakit akışı (FOCF) ve muhafazakar sermaye tahsis geçmişi, yaklaşık 5 milyar dolar ile rekor düzeyde bir net nakit durumuna ulaşmasını sağladı.
Workday’in temel insan sermayesi idaresi (HCM) pazar liderliği ve stratejik uygulaması, son dört mali yılda gelir tabanını neredeyse ikiye katladı. Birebir vakitte yıllık EBITDA ve FOCF’sini iki kattan fazla artırdı. Şirketin direnci, eserlerinin kritik kıymeti, artan ölçeği ve dijital dönüşüm tahlillerine yönelik daima talep ile destekleniyor.
S&P Küresel Ratings ayrıyeten Workday’in kıdemli teminatsız tahvillerinin not düzeyini ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti. İstikrarlı görünüm, Workday’in 2025’te en az %10 gelir büyümesini sürdüreceği beklentisini yansıtıyor. Operasyonel kaldıraç kazanımları sayesinde EBITDA marjları ve FOCF’nin uygunlaşması bekleniyor. Şirketin, 10 milyar doların çok üzerinde büyük bir satın alma durumunda bile kaldıracı süratle 2,5x’in altına düşürmesi öngörülüyor.
Workday’in artan FOCF’si ve nispeten muhafazakar sermaye tahsisi, rekor düzeyde net nakit konumuna yol açtı. Şirketin büyük ve büyüyen EBITDA tabanı, çoklu gelir büyüme vektörleri ve iç verimlilikler ile maksatlı yatırımlarla kârlılığı artırmaya odaklanan stratejik yaklaşımından kaynaklanıyor. Büyüme vektörleri ortasında finansal idare tahlillerinin müşteri penetrasyonunu artırmak, milletlerarası ve orta pazar varlığını genişletmek, iş ortağı ekosistemini büyütmek ve yapay zeka eser inovasyonu yer alıyor.
Şirket, 7,6 milyar dolarlık 12 aylık kalan performans yükümlülüğü birikimiyle abonelik tabanlı modeli sayesinde âlâ bir gelir görünürlüğüne sahip. Bu ölçü, 2026 mali yılı abonelik geliri rehberliğinin yaklaşık %87’sini oluşturuyor. Workday, tahlillerinin kritik kıymetini ve büyük kurumsal müşteri tabanını yansıtan %98 brüt gelir müdafaa oranını sürdürüyor.
Workday’in güçlü FOCF üretimi ve sağlam likidite konumu, kıymetli finansal esneklik sağlıyor. ServiceNow Inc. ve Autodesk Inc. üzere kimi bulut yazılımı rakiplerinden daha zayıf olan yaklaşık %30’luk EBITDA marjlarına karşın, çoklukla S&P Küresel Ratings’in düzeltilmiş EBITDA’sının %90-%100’ü oranında yüksek bir FOCF dönüşüm oranını koruyor. Şirketin 2026 mali yılında EBITDA büyümesi, düşük nakit faiz sarfiyatı ve sermaye harcamaları (capex) ile birlikte büyüyen ertelenmiş gelir bakiyesinden kaynaklanan yaklaşık 2,5 milyar dolar FOCF rapor etmesi bekleniyor.
İstikrarlı görünüm birebir vakitte Workday’in devam eden makroekonomik belirsizliklere karşın önümüzdeki birkaç mali yılda en az %10 gelir büyümesini sürdüreceği beklentisini yansıtıyor. Workday’in mevcut finansal siyaset gayelerine bağlı kalması bekleniyor. Bu durum, şirketin yakın vadede net nakit konumunu müdafaa ve büyük bir satın alma durumunda kaldıracı süratle 2,5x’in altına düşürme yeteneğini destekliyor.
S&P Küresel Ratings, Workday’in beklenenden daha agresif bir satın alma yahut hissedar getiri stratejisi izlemesi durumunda notları düşürebilir. Bu durumda düzeltilmiş borç/EBITDA oranının uzun vadede 2,5x’in üzerinde kalması öngörülüyor. Buna karşılık, Workday daha muhafazakar bir 2x yahut daha düşük kaldıraç maksadı benimserse notlar yükseltilebilir. Ayrıyeten sağlam gelir büyümesini sürdürüp FOCF üretimini ve iş çeşitliliğini artırırken EBITDA marjlarını %30’un epey üzerinde tutması da not artışına yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
